Крах доходов населения, национализация и перспективы банковско-бюджетной системы

63
16720

В продолжение предыдущих записей по теме:

— обсудим еще несколько моментов, затрагивающих нашу банковско-бюджетную систему и повышающих ее риски.

Как вы помните, согласно опросу, который был проведен в телегам-канале ecworld, на 15 апреля около трети опрошенных (34%) в результате карантина потеряли более чем 20% дохода (то есть от 20% до 100% дохода). Цифры выглядели страшно и ужасно для каждого человека, который потерял доход или его часть, но в целом на тот момент не катастрофично в целом для экономики.

Недавно по заказу ЦБ РФ был проведен похожий опрос, но с дополнительными вводными — результаты выглядят уже более пессимистично именно для экономики в целом / для системы:

Какие моменты выглядят наиболее критичными и опасными как для каждого конкретного человека, так и для системы в целом?

  1. не менее 37% ипотечников потеряли от 33% до 100% дохода;
  2. не менее 35% имеющих потребительский кредит или иной (не ипотечный) банковский кредит потеряли от 33% до 100% дохода;
  3. не менее 18% опрошенных за две последние недели апреля израсходовали от 33% до 100% сбережений / накоплений;
  4. не менее 64% из тех, кто начал тратить сбережения, за две последние недели апреля израсходовали от 33% до 100% сбережений / накоплений;
  5. в ближайшие 4 месяца, то есть до конца лета полностью без средств к существованию останутся 67% опрошенных (имеющих сбережения), причем 49% уже в ближайшие 2 месяца.

Это уже масштаб катастрофы. Причем ситуация патовая:

  • начинали карантин / самоизоляцию / останавливали экономику при 2 тысячах заболевших и кричали о рисках эпидемии, если не остановить экономику;
  • запускать будут при 200 тысячах заболевших. Диссонанс в голове сразу, правда?

Дальше либо придется объяснять, почему не произошла катастрофа при в 100 раз большем количестве заболевших (а по логике — примерно таком же росте инфицированных, которых не обследовали, из окружения заболевших, которые вышли на работу из самоизоляции) , либо придется бороться с уже настоящей эпидемией (ибо если 2 тысячи человек за 1,5 месяца превратились в 200 тысяч, то что будет через следующие полтора месяца, исходя из окружения 200 тысяч?). В общем, либо выяснится, что экономику зря останавливали, либо будет трагедия. Либо, пока большую часть не выпустят из карантина.

Теперь вернемся к опросу ЦБ. Судя по вариантам ответов из анкеты и судя по вопросам для предпринимателей:

— в правительстве, возможно, идет оценка того:

  • сможет ли часть населения пересидеть на карантине / самоизоляции до конца лета,
  • какая часть при этом гарантировано не сможет и какой объем компенсаций (исходя из 1,5-2 МРОТ на человека в месяц) потребуется для того, чтобы обеспечить эту часть населения (в первую очередь из сектора услуг / не жизненно необходимых сервисов / товаров) едой и средствами для оплаты ЖКХ-услуг,
  • объем налоговых потерь по каждому сектору,
  • а также какой объем потерь закладывать под банковскую систему (прямые бюджетные вливания / в капитал, поскольку смягчения нормативов и требований к оценке до 3 квартала не способны решить проблемы невыплат в дальнейшем (месяцы, годы), так как доходы части населения (А) уже безвозвратно выпадут, (Б) еще значительная часть населения на месяцы, а кто-то на годы потеряет работу в течение нескольких месяцев после того, как выйдет на работу (сейчас многие компании боятся начинать сокращения из-за требований властей — основные увольнения еще только впереди, на мой взгляд).

В идеале срок, наверное, даже по сентябрь:

  1. во-первых, судя по тому, что из образования подсказывают, что рассматривается вопрос о переносе начала учебного года на 1 октября (пока просто слухи);
  2. во-вторых, потому что лето — наиболее активная пора для сектора услуг, то есть «толпы» посещают заведения сектора услуг наиболее часто именно в летний период.

Как мы видим из результатов опросов населения, объем компенсаций в случае продления карантина для части населения предстоит масштабный. Если допустить, что май еще основная часть просидит дома и где-то что-то там найдет, что покушать и как-то оплатить ЖКХ-услуги, то июнь-июль, а какой-то части август-сентябрь придется компенсировать тем или иным способом. Это около 1,2-1,5 трлн рублей минимум. С учетом дальнейшей компенсации безработным до конца года — сумма вырастает до 2-2,5 трлн рублей.

На днях в записи Кризис: феномен волатильности сантимента, проблемы бюджета, глобальные риски (третьей записи из пула записей о том, как будет развиваться кризис в России и мире в ближайшие годы) я закладывал в реалистичный сценарий около -4,5 трлн рублей дефицита бюджета. Часть из указанных выше 2-2,5 трлн я также заложил, однако сейчас — исходя из опроса ЦБ — видно, что нужно дополнительно заложить еще около 0,5-1 трлн на прямые субсидии пострадавшим в том или ином виде + недобор налогов по тем, кто потеряет в зарплате или лишится работы до конца года. Это еще где-то 0,5 трлн рублей. Итого на круг, если цены на нефть не вернутся выше $30-35 за Urals, дефицит бюджета на конец года может составить до 5,5-6 трлн рублей. Плюс расходы на компенсацию потерь банков.

Где правительство возьмет столько средств? Как я уже говорил, из законных варианта всего два:

  • девальвация и
  • пирамида ОФЗ (через банковское РЕПО с ЦБ и эмиссию) и наращивание объема внутреннего долга на +30-40% (последний раз такую относительную динамику мы видели в 2010-2012 годах, а в абсолютных цифрах это объем чистого привлечения за последние целых 5-7 лет (а тут за 8 месяцев надо)).

Выглядит более чем опасно. Единственный плюс (для правительства) — к этому периоду готовились в предыдущие годы, национализируя финансовый сектор и рядом находящиеся сектора, в том числе и для того, чтобы в ручном режиме управлять экономикой (см. запись Россия в кризисе 2020-2022: прогноз). Потому что никакие нерезиденты (кроме самых консервативных) на объемах не живут в условиях валюты развивающейся страны, которая за год наращивает долг на +40% на фоне возможного сохранения текущих проблем в течение длительного периода времени. Только российские «нерезиденты» — они же иностранные прокладки наших окологосударственных структур.

Разгребать такую пирамиду долгов потом будет очень сложно, так как даже в предыдущие годы долг только рос в абсолютных цифрах. Более того, нарушится «баланс системы» (своего рода «обеспеченность» и обоснованность наращивания долга): столько лет держащееся соотношение между размером внутреннего долга и объемом депозитов по итогам этого года резко изменится:

Здесь, мне кажется, мы и должны увидеть тот риск, о котором мы говорили в записи Безопасность банковских вкладов, или как выглядит нарисованная экономика, а также те риски, которые обозначали во многим предыдущих записях, обозначая тайминг кризисных 2020-2023 годов:

  1. введение комиссий, а также заградительных комиссий (по аналогии с ИП, юрлицами) для физических лиц на вывод средств с депозитов счетов сверх лимита — вплоть до 6-10% (такая мягкая временная национализация депозитов);
  2. риски привлечения наиболее обеспеченной части населения для «спасения» большинства (здесь большинство поддержит любые меры в отношении «богатых»); на мой взгляд, налог на депозиты свыше 1 млн рублей здесь был лишь пробой пера и тестом на реакцию:
    • повышение налогов, связанных с доходами от инвестиций;
    • повышение налогов на недвижимое имущество (как прямо, так и через понижение планки / стоимости имущества под повышенные коэффициенты / ставки налога, чтобы как можно больший пул имущества населения попадал под повышенные ставки;
    • рост налогов на использование дорогого движимого имущества: налог на авто, повышение акцизов на бензин и т.д.
  3. повышение НДФЛ в последствии — при выходе из острой части кризиса (+2 пп);
  4. повышение НДС в последствии — при выходе из острой части кризиса (+2-5 пп);
  5. повышение пенсионного возраста для отдельных категорий (возможно, женщин) после выборов 2021 года;
  6. повышение комиссий на банковское обслуживание (пройдет распоряжением / директивно по всей системе — для повышения доходов банков и снижения размеров компенсаций со стороны государства);
  7. ограничения на валютообменные операции (на первом этапе через комиссии / налоги; на втором — через лимиты);
  8. сильнейшее ужесточение администрирования налогов (вынос серой части бизнесов в белый сектор: инстаграмщики, SMM-щики, перекупщики (али-экспресс), группы во ВКонтакте и других соцсетях … налоги на переводы между ФЛ и т.д.).

Поэтому тем, кто думает, что его не коснулся текущий кризис, сильно радоваться не стоит. Убытки государства размажут по всем слоям общества — и хорошо, если тот, кто сегодня чувствует себя прекрасно, через пару лет не окажется на месте того, кто сегодня отсчитывает дни до момента, когда его сбережения закончатся (особенно это касается рисков в отношении капитала).

В 2016-2019 годах мы прогнозировали подобное развитие ситуации в 2020-2023 годах (найти эти записи можно по тегу прогноз, тегам соответствующих лет и тегу 2030).

Будьте очень внимательны при оценке собственных рисков, рисков своего бизнеса или работодателя, хеджируйтесь, снижайте риски максимально (всеми возможными способами). Надейтесь на лучшее, но готовьтесь к худшему. Если цены на нефть долго останутся на низком уровне, действия чиновников могут стать мало предсказуемыми. Особенно в отношении той части населения, которая имеет более значительный размер капитала / накоплений (и не будет исключений, то есть неважно, где и кем вы сейчас работаете, в частном секторе или на государство — экстремальные риски в случае их реализации коснутся абсолютно всех).

_
Если Вы хотите лучше понимать, что происходит вокруг Вас, получать больше полезной информации, разобраться, когда выгоднее покупать валюту, акции, золото или нефть, а когда необходимо от них избавляться, если Вы хотите научиться эффективно управлять Вашим капиталом / сбережениями, опережая инфляцию, то обязательно присоединяйтесь к чтению скрытых записей нашего сайта по ссылке.

Не забудьте подписаться на телеграм-канал https://t.me/ecworld, чтобы оперативнее получать уведомления о новых записях на сайте — заходите и нажимайте внизу канала кнопку JOIN.

63
Оставить комментарий

9 Цепочка комментария
54 Ответы по цепочке
25 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
Tanya_Zar
Tanya_Zar

Если не ошибаюсь, Вы в первый раз употребляете фразу «пирамида ОФЗ» с некоторым комментарием. Чем текущая ситуация (займы через ОФЗ) с учетом облигационных валютных займов гос. компаний отличается от ситуации по ГКО 1997-98 годов?

Arushaiman
Arushaiman

Некоторых ситуация уже завела за край. Миллиардер Дмитрий Босов не справился с эмоциями, например. В марте мне казалось, что знания о том, что происходит вокруг, мне даже поможет, как раньше. Но, ограничения возникали и продлевались, подстроиться под новые условия так и не смог. В апреле не закрыл ни одной сделки. Май, МФЦ по прежнему не работают, открыть сделку ещё можно, но завершить — не всегда. Если раньше, до карантина, основное взаимодействие с клиентами было онлайн, то теперь все банки, застройщики, риелторы, агенты и ипотечные брокеры в онлайне, потерял отстройку от конкурентов. Новых каналов коммуникаций не открыл. Бывшие в работе клиенты… Подробнее »

lci_trades
lci_trades

Насчет услуг летом, не все так работает. Большинство предприятий общепита проседает летом. Зимой люди едят и пьют больше по заведениям, чем по лавочкам и паркам. Летом — сами понимаете. Те заведения, кто не позаботился о летней веранде, вообще лежат в жестком нокдауне до октября. Так что, летом, именно из-за сезонности, никакого отскока тут ждать не стоит.
Кроме того, в такие времена (безденежья и отсутствия понятного будущего) вообще не до жира, на услугах будут жестко экономить. Питаться, конечно, продолжат, но пить и есть будут по домам и слоняясь по улицам. Лохматые и в старых шмотках (как хиппи) 🙂

gorlovevgeny
gorlovevgeny

Стоит ли ждать распродажи заложенной недвижимости по бросовым ценам? Мало того что вторичка никому не нужна, так еще добавится.

Arushaiman
Arushaiman

Ниже рыночной цена не снизится. Дисконт со средними ценами может даже сократиться из-за развития технологий, прозрачности и простоты сделок с такой недвижимостью.

Бросовая цена м.б. только там, где должник пытается вывести нал и подставить покупателя под свои проблемы.

Cerelius
Cerelius

Большое спасибо за обзор!
Вот в связи с существенным ростом рисков в отношении банковских вкладов (особенно, если они не в рублях), задаюсь вопросом. Правильно ли рассматривать хранение денег в зарубежных банках, не имея при этом ВНЖ, или же в этом случае риски будут сопоставимые (или выше) с хранением в РФ? И какие ещё способы защиты капитала актуальны в такой кризис? Буду рад любым мыслям на тему.

tsapinzotin
tsapinzotin

Можно в зарубежном брокере открыть счёт, и использовать его как банк с отрицательной ставкой по депозиту. В одном известном американском брокере, например, при депозите менее 100 тыс долларов комиссия 10 баксов в месяц — но это плата за надежность брокера. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, оценивайте риски самостоятельно)

stac
stac

Власти разрешат перевозчикам не возвращать деньги за билеты
https://news.mail.ru/economics/41679100/?frommail=1

en952
en952

А вот в США — Межведомственная рабочая группа, которая ранее была создана Белым домом для борьбы с новым коронавирусом в США, прекратит свою работу, но на ее место придет другая группа, которая займется восстановлением экономики страны. Об этом во время выступления в американском штате Аризона сообщил президент США Дональд Трамп во вторник, 6 мая. … Также Трамп рассказал, что в новую группу перейдет несколько экспертов из существующей группе по борьбе с коронавирусом, в том числе координатор Белого дома по борьбе с распространением коронавируса Дебора Биркс и директор Национального института аллергических и инфекционных заболеваний США Энтони Фаучи, пишет ТАСС

tsapinzotin
tsapinzotin

Уже не возвращают (международный рейс), звонил в Аэрофлот, предлагают ваучером вернуть. Хотя, можно и оформить претензию на возврат — но это через сайт, ждать ответа 30 дней, а там и закон подоспеет)

V33RUS
V33RUS

Ужаса автор, как обычно, нагнал. 8 пунктов просто фантастические…

en952
en952

Уважаемый V33RUS , среди моих знакомых и друзей есть и простые работяги и руководители крупного (в нашем регионе)бизнеса и нет ни одного человека , который бы не понимал последствий сегодняшней ситуации . Я не знаю где нужно работать , чтобы не чувствовать всего этого на себе.

oleg_go
oleg_go

IT удаленно на заказчика из страховой медицины США, зарплата номинирована в долларах. Зачазчик из too big to fail.

tsapinzotin
tsapinzotin

если физически находиться в РФ, то и это не поможет.

en952
en952

Мой вопрос в другом контексте , не в прямом , а моральном .

wolfakella
wolfakella

Уважаемый ecworld! Пожалуйста, опубликуйте вашу точку зрения на такой вопрос: как защититься от махинаций брокера? Я простой «физик», который считает, что даже «портфель домохозяйки» (40% — FXGD, 30% — RUSB, 15% — FXRL и 15% — GBPRUB_TOM) с ежегодной ребалансировкой — лучше, чем банковский депозит. Чем дальше я слежу за развитием событий, тем больше меня беспокоит надёжность брокера. Ведь может случиться так, что в критический момент: когда всё рушится, инфляция под 10 000%, долларов в стране нет — мне потребуется продать немного FXGD, и выяснится, что брокер мои деньги использовал не для покупки указанных активов, а для каких-то своих целей,… Подробнее »

tsapinzotin
tsapinzotin

Если портфель домохозяйки составить только из ETF от Finex, то ни о какой диверсификации нельзя говорить, соответственно риски возрастают. Этот эмитент довольно молодой, и через серьезные кризисы он еще не проходил, поэтому непонятно, как он себя поведет.

Sheda
Sheda

Не так важен крах доходов, жить в принципе можно на хлебе и воде, без путешествий и гаджетов, страшно то, что страну планомерно и системно готовят для ввоза и утилизации европейских отходов — 1,2 классов опасности. МСЗ из Европы, от которых Европа отказывается — все они поедут в Россию и по грязным технологиям будут сжигать отходы, в том числе 1 и 2 классы европейские. Оборудование для производства пластика — поедет в Россию, сама Европа планомерно от пластика отказывается. Ну а Россию методично готовят под гигансткий мусорный полигон для всего остального мира, под это меняют законодательство уже лет 8 и каждый год… Подробнее »