Валютная ликвидность — 2020: риски актуализируются

8
8081

Умению занижать риски российскими окологосударственными мужами позавидует разве что китайский муж. Лишь бы не было распродаж ценных бумаг и все продолжали верить в рост. Ну, и: «Мы не падали в грязь лицом, никакой имидж не пострадал!«.

Помните, в апреле-мае 2019 года, когда произошло существенное загрязнение нефти в нефтепроводе «Дружба» хлорорганическими соединениями, многие чиновники и нефтяные эксперты говорили о том, что «мол, ничего страшного, компенсации будут незначительными«? Тот же министр энергетики А. Новак говорил о скромных 100 млн долларов потерь:

«Это не миллиарды долларов и даже не сотни миллионов долларов… Общая ситуация, которая потребует компенсаций, может быть меньше $100 млн, но будем считать более конкретно по факту. Это не Белоруссии, в целом» (с) https://www.interfax.ru/business/661277 

А статью в Википедии о разливе нефти вообще всеми силами пытались выпилить:

— стандартными способами, например, каким-либо образом «поощряя» публичных правщиков, чтобы они настаивали на отсутствии энциклопедической значимости события (хотя, конечно, смешно в пояснениях читать про отсутствие ущерба):

Но нас сейчас интересует не умение околовластных элит зачищать интернет, а ситуации с компенсациями того самого ущерба, который якобы незначителен.

Если вы помните, тогда на фоне 100 млн долларов как максимального ущерба, по расчетам министра А. Новака, — мы в мае 2019 года говорили о совсем других цифрах. Цитата (ссылка):

  • около 0,650 млрд долл. — просто нефть условно на «закопать»;
  • около 0,350 млрд долл. — возможно, потребует в виде компенсаций Польша, которая решила поэкспериментировать и смешала грязную нефть с большим объемом нормальной нефти;
  • 0,200 — 0,300 млрд долл. — компенсация по расходам для заводов (НПЗ), на территории Германии и Восточной Европы;
  • 0,200-0,400 млрд долл. — компенсация «моральных» потерь особо шумным партнерам (РБ, Польша) для ускорения процесса запуска полноценной работы трубопроводов.

Итого чистые расходы России на круг 1,4 — 1,7 млрд долл. Плюс-минус. К текущему моменту.

Давайте посмотрим, чьи расчеты оказались ближе к реальности спустя 9 месяцев после события: министра А. Новака (не более 100 млн долл.) или наши расчеты (1,4-1,7 млрд долларов). Заходим в REUTERS и читаем вчерашнюю статью:

МОСКВА (Рейтер) — Претензии покупателей загрязнённой хлорорганикой российской нефти могут вдвое превысить зарезервированную Транснефтью сумму компенсационных выплат и достигнуть $1 миллиарда, сообщили четыре источника в отрасли и показали расчеты Рейтер.

Транспортная монополия Транснефть объявила о готовности возместить $15 за баррель загрязненной нефти, или 23 миллиарда рублей ($371 миллион). Однако претензии большей части европейских покупателей составляют $30-40 за баррель, говорят источники.

Претензии были направлены российским компаниям-продавцам сырья в рамках контрактов с иностранными покупателями, однако пока не известно, были ли они перенаправлены в Транснефть, отмечают источники.

В итальянской Eni, получившей объем загрязнённой нефти в 2019 году, Рейтер сообщили, что уже направили заявки на компенсацию, но отказались назвать сумму претензий.

Другие получатели загрязнённой нефти — Shell, Glencore, Trafigura, PKN Orlen и BP — отказались от комментариев. Total не ответил на запрос Рейтер.

Грузоотправители загрязнённой нефти — Роснефть и Газпромнефть — не ответили на запрос Рейтер. Сургутнефтегаз отказался от комментариев. В Русснефти Рейтер сообщили, что не направляли запросов о компенсации в Транснефть и не получали заявки от западных партнёров.

Транснефть не ответила на запрос Рейтер (с) https://ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKBN1ZT236-ORUBS 

Как вы видите, уже есть 1 млрд долларов потенциальных расходов. Через полгода эта сумма еще подрастет. Интересно, что при этом и пострадавшие стороны [видимо, соглашением] обязали не раскрывать итоги договоренностей. Скрывают всё: что, где, кому, сколько. Хорошо, что пока еще людям рассказывают, какие изменения предстоят в Конституции (см. запись Цементирование и легитимитизация нового дворянства и крепостных), а не «ну, есть там пара изменений, но вам лучше не забивать себе голову«.

К чему вся эта история с Транснефтью?

Если вы посмотрите ту самую первую запись от мая 2019 года, то увидите описание рисков, которые мы тогда видели. В этой записи нас интересует один из этих рисков — потенциальные проблемы с валютной ликвидностью.

Дело в том, что любое событие нельзя рассматривать отдельно. Оно почти всегда является следствием, причиной или частью чего-то большего. В нашем случае, если говорить о проблемах валютной ликвидности (нехватка валюты в стране или снижение объема  валюты столь значимое, что оно способно влиять на ключевые решения старшей элиты), последствия ситуации с Транснефтью являются частью проблемы по оттоку валютной ликвидности из контура банковско-бюджетной системы.

И тут последние события имеет смысл собрать по принципу «курочка по зёрнышку»:

  • Транснефть: валютные выплаты / компенсации > 1 млрд долл;
  • Украина: возмещение около 3 млрд долларов;
  • падение цен на нефть: с 31 декабря 2019 года цена упала более чем на 12% — потери за январь ~ 0,6-1 млрд долл.;  плюс за каждый последующий месяц при текущей цене ~ 1 млрд долл. (к началу года);
  • дополнительное удешевление российской марки нефти Urals по отношению к Brent;
  • падение цен на газ: с 31 декабря 2019 года цена упала более чем на 15% — потери пока оценить сложно, так как большая часть цен контрактная;
  • нет туристов из Китая — снижение притока валюты;
  • падение спроса на полезные ископаемые (нефть, газ, уголь, металлы) со стороны нашего ключевого азиатского потребителя — снижение притока валюты из Китая; как только начнет притормаживать китайская экономика и в целом международный транспорт (пассажирский и грузовой), снижение спроса на полезные ископаемые станет более очевидным; плюс переизбыток добычи 2020 года;
  • крепкий рубль (низкий курс валюты) позволяет за тот же объем получать и выводить больший объем валюты из страны — бенефициарам укрепления рубля / президентства В. Путина (см. запись Укрепление рубля: дополнительные причины, запись Геополитический индикатор — 2020-2022: бенефициары, нефть, рубль и запись Устраивающие всех и никого номиналы: для чего нужно такое правительство?).

Это будет дополнительно давить на рубль в условиях падающих цен нефть и снижающейся к 3550 рублевой цены бочки российской нефти. Напомню, за последние 2 недели доллар и евро вернулись к отметкам 1,5-месячной давности — в соответствии с нашим декабрьским прогнозом (ссылка):

Более заметно влияние перечисленных выше факторов мы почувствуем в следующие 3-4 месяца, если цены на нефть не вернутся к уровням начала года. Китайский фактор (независимо от скорости разрешения ситуации с вирусом) будет довлеть над мировой экономикой еще некоторое время в части новых бизнесов и в конце года в части статистики роста экономики.

В целом к 4 кварталу будет основной эффект от сложившейся сегодня в российской экономике ситуации. Если нефть пройдет текущую широкую зону $60 за баррель Brent, а затем и $53, то владельцам валютных депозитов я бы рекомендовал снова задуматься о соответствующих рисках (см. запись Не мягкая национализация: риски повысились), которые были актуальны в 2014 и январе 2016 годов.

Интересно вступаем в сложнейший период 2020-2022.

_
Если Вы хотите лучше понимать, что происходит вокруг Вас, получать больше полезной информации, разобраться, когда выгоднее покупать валюту, акции, золото или нефть, а когда необходимо от них избавляться, если Вы хотите научиться эффективно управлять Вашим капиталом / сбережениями, опережая инфляцию, то обязательно присоединяйтесь к чтению скрытых записей нашего сайта по ссылке.

Не забудьте подписаться на телеграм-канал https://t.me/ecworld, чтобы оперативнее получать уведомления о новых записях на сайте — заходите и нажимайте внизу канала кнопку JOIN.

8
Оставить комментарий

2 Цепочка комментария
6 Ответы по цепочке
12 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
oleg_go
oleg_go

В контексте данного топика будет интересно дополнить такой новостью…
«Объемы погрузки на транспортные сети РЖД уменьшились на 5% в январе 2020 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, заявил журналистам заместитель генерального директора РЖД Алексей Шило.
Шило отметил, что этот процесс может быть вызван падением спроса на уголь и металлы.»

Kirill_smt
Kirill_smt

Доброго дня всем!
Может кому-то полезно будет. В общем в РБ уже по немножку началось
https://myfin.by/stati/view/vlasti-hotat-ogranicit-hozdenie-valuty-v-belarusi-opat-isceznut-dollary
К вопросу:
////Если нефть пройдет текущую широкую зону $60 за баррель Brent, а затем и $53, то владельцам валютных депозитов я бы рекомендовал снова задуматься о соответствующих рисках

oleg_go
oleg_go

Ну в РБ даже на заправках бензин одно время продавался за доллары и Евро. Вот они хотят от расчетов в валюте уходить. Это мало чем отличается от текущей ситуации в РФ. Максимум запретят в РБ вклады в валюте.

Kirill_smt
Kirill_smt

Ну честно сказать сам такого не помню, возможно какие-то разовые случаи)
/// Максимум запретят в РБ вклады в валюте 🙂 — ну тут тоже, так себе, мало приятного, для большинства населения это единственный известный способ сбережений.
Запрет на размещение облигаций в валюте, отмена привязки страховых выплат к валюте, запрет в расчетах валютой при внутреэкономической деятельности… неприятных моментов хватает. Напряжение с ликвидностью чувствуется прям на кончиках пальцев)