Грустный рубль - 2023-2027

Доллар-рубль на этой неделе подошел вплотную к отметке в 80 рублей (легко и спокойно прочиталось первое предложение, правда? Однако ...). Если не считать сквиз на событиях весны 2022 года, то можно смело заявить, что доллар сейчас около исторических максимумов (текущих значений мы достигали всего 4 раза с декабря 2014 года и быстро их покидали, отбиваясь вниз):

Чем важен момент?

Начнем с конца. Во-первых, момент важен тем, что в этот раз мы достигли 80 (вось-ми-де-ся-ти! ауууу!) рублей за доллар (и 87 рублей за евро), но ... при этом не слышим / не видим особенной паники среди населения и в СМИ. Почти тишина. Это и есть мягкая перестановка - понятие, которое мы регулярно начали использовать как раз лет 8-10 назад, когда финально прогнозировали второй [после 2014 года] этап девальвации рубля на 2020-ый год (оба этапа девальвации мы спрогнозировали еще в 2012 году как раз на период 2014 - 2020 годов). Подробнее об этом можно почитать, двигаясь по ссылкам в записях:

• Лучший прогноз по доллару - 2020: I квартал  
• Лучший прогноз по доллару — 2020: II и III квартал  

За год до этого - в декабре 2019 года - в записи Геополитический индикатор - 2020-2022: бенефициары, нефть, рубль - отмечая рост рисков предстоящего геополитического напряжения (в том числе на фоне сработавших маячков у наших друзей из крупнейшей и влиятельнейшей финансовой компании в мире - BlackRock) мы обсуждали следующее (еще раз - это было в 2019 году):

>> Перед событиями второй половины 2020-ых и рисками заметного снижения доходов от экспорта - еще одну "реформу" провести с большой долей вероятности потребуется. Заранее. Это "реформа рубля". Девальвация. И "враги окружают" здесь лучшее объяснение. Западу, несмотря на все действия центральных банков,  на фоне приближающегося конца цикла роста [как минимум - рынков], "обострение" как раз может помочь пройти этот период с сохранением политических систем (минимизация рисков через перенаправление внимания электората с внутренних проблем на внешние).

>> Наиболее удобный период [для России] это 2-ой год после последних ключевых Выборов и за 2-2,5 года до следующих (период адаптации электората до). То есть получается - вторая* половина 2020-го - первая половина 2022 года. Из-за выборов в Госдуму в 2021 эта история, скорее всего, превратится в "переставить" (резкое ослабление рубля). Поэтому либо 2020 год, либо конец 2021 - начало 2022 года. История с концом 2021 года укладывается в наш предыдущий обзор. // 

Далее, во второй половине 2021 года, когда мы вместе с инсайдерами выходили из долгосрочных портфелей в акциях, мы отмечали и сверх-спрос на валюту со стороны этих самых ребят. Многие читатели ECWORLD помнят, как рубль к конце 2021 года года вел себя достаточно "странно". И фраза "переставить курс" в значении будущего тогда звучала всё чаще - и в конце концов вылилась в итоговую запись начала декабря 2021 года - Доллар - 2022-2023: долгосрочно. Доллар тогда стоил около 74 рублей (ниже цитата из той записи):

>> Вы же понимаете, что это вопрос времени - импульс вверх и очередная перестановка курса.

>> В отрасли на этот сценарий почти никто не закладывается. Все размышляют примерно одинаково: "нет, ну, мооооожет быть, конечно, в 80 рублей импульс, но затем откатит обратно; нет предпосылок для высокого курса".

>> Я думаю, мы обновим максимумы где-то в районе 88-89 рублей минимум и коррекция после этого покажет новый "нормальный" уровень где-то в 80,5-82 рубля (та самая перестановка). Логичнее, это провести либо вот прямо зимой - весной 2022 года, либо в конце 2022 - первой половине 2023 года. Позже нет смысла, так как там уже на Выборы-2024 будем выходить.

>> Технически зима-весна 2022 года для этого выглядит логичнее. Хотя, предпосылок (кроме технических) пока не видно. Возможно, будет какой-то новый менее всего учтенный фактор. //

Далее, вы помните, что было. Весна-2022 и рост курса доллара до 89 рублей, и после отката до 120+ рублей (а курса наличных - выше 150+ рублей). Паника.

Но затем пришел более глубокий и длительный откат. Для многих элит произошедшие события (24 февраля 2022 года) стали неожиданностью. Инсайдерами этих событий в 2021 году оказалась лишь узкая (хотя, и обладающая значительным капиталом, что было видно по работе валютного пылесоса в 2021 году) группа элит. Возникла необходимость дать возможность "своим" перевести рубли / рублевые активы в валюту по комфортному курсу и вывести за рубеж. Для этого использовались различные инструменты ДКП и валютные ограничения. Через СМИ плотно пушили темы "ой, как много валюты" и "доллар - всё". К лету курс опустился до 55+ рублей за доллар (а евро - до 50+ рублей).

С учетом того, что несколько предыдущих лет я плотно и регулярно объяснял в записях на ECWORLD.FUND необходимость наращивания валютных доходов и смещения активности / бизнеса в иностранные юрисдикции (включая активы в недвижимости - на фоне обязательной легализации за рубежом с целью минимизации будущих рисков заморозки и ареста) - падение курса валюты летом 2022 года вызвало у ряда читателей агрессивную ответную реакцию. Некоторые комментарии были крайне невменяемы и кратко укладывались в тезис: "$#%%, мы из-за тебя перешли на валютные доходы, а теперь курс 60 рублей за доллар ...  при переводе в рубли потери огромные ...". Но в целом активное население, перешедшее в "валютную зону" в предыдущие годы, хотя и паниковало, но более мягко:

Краткие моменты укрепления рубля даже наиболее активная часть населения так и не научилась использовать. Обратная паника и желание избавиться от валюты. Вместо логичной скупки.

В рамках Скрытых записей мы, конечно, активно скупали валюту в долгосрочный валютный портфель (с целью дальнейшей скупки валютных активов), дожидаясь более активных просадок / более вкусного курса - и летом:

- и осенью 2022 года:

>> Что касается долгосрочного валютного портфеля ...  заседание ЦБ ждать не стал (сквиз в 50 копеек роли не сыграет, а смотреть, будет ли выход вниз и второй тест 50 рублей за доллар - в текущих обстоятельствах роста рисков окончательной блокировки трансграничных платежей - считаю неправильным). Тот кэш (рубли), что с нашей последней (кажется) покупки в июне по 58 рублей за доллар (ориентир) пришел, направил на покупку валюты (кроме сентябрьского прихода рублевого кэша, то есть июнь, июль, август). Сегодня утром у уровня 59,9 рублей (ориентир по доллару) начал покупать.

>> Аналогично вчера пополнил запасы стейблкоинов (пока p2p для россиян нормально работает). Это такой вариант хеджа ближайших лет, который, напоминаю, так же несет риск (так что, нужно следить и вовремя перемещать в активы и эту часть капитала, если риск начнет реализовываться). Но, как я уже говорил, хеджирование (глобально) в ближайшие годы будет стоить дорого (та же покупка паспорта без инвестиций это тоже хедж и стоит недешево). // 

- и далее осенью по 60+ и ближе к 70 рублям зимой.

Да, можно было паниковать летом 2022, обвинять всех вокруг в "несправедливо" низком курсе и проблемах с валютными доходами [в переводе на рубли], а можно было скупать, используя фантастическую возможность, которую дали себе и одновременно всем нам элиты [для приобретения и вывода валюты] (напомню, что вывели "правильные пацаны" из России за 2021 и 2022 годы рекордные объемы валюты). 

Не только в скрытых записях, но и в публичных записях я многократно повторял: "этот аукцион щедрости ненадолго", "используйте момент". Даже в телеграм-канале это регулярно повторялось:

• ... сами российские элиты продолжают, как показывают наши роботы, пылесосить российский валютный рынок в части доллара и евро, продолжая выводить именно эту валюту. Интерес исключительно (странно, да?) и только к называемым ими "токсичными" валютам. Никакого интереса покупать "тугрики" СНГ или лиру Турции, которая обвалилась более чем в 3 раза за 3 года, ни у кого из них нет ... Поэтому нет смысла обращать внимание на слова государственных и окологосударственных деятелей ... (с) https://t.me/ecworld/3108

• ... долгосрочное движение очевидно. И нам всем дали достаточно времени поучаствовать в этом аукционе щедрости. (с) https://t.me/ecworld/3143 

• ... когда пылесос выключат (а перед этим мы увидим "всплеск"), - аукцион щедрости закончится. Не щёлкайте клювом и не слушайте статистов и лоббистов. (с)  https://t.me/ecworld/3149 

Аукцион щедрости закончился. О том, что будет предпринята еще одна попытка более заметной девальвации рубля весной 2023 года, мы говорили и в декабре 2022 и в начале этого года. Дальше уже начнется предвыборная история. Поэтому сейчас удобный [для них] момент. Да и нужда велит. 

Если вы посмотрите на график нефтерубля (первый по ссылке в наших инструментах), то есть на цену российской нефти в рублях (а это ключевой показатель и "опережающий индикатор" для бюджета страны и курса валюты), то увидите, что в этом году она крайне невысокая. Крайне. На главной странице сайта ECWORLD.FUND вы можете увидеть среднюю цену в 3.960. На фоне предыдущих лет это очень даже скромно (при значительном росте реальных бюджетных расходов, включая серые):

О чем говорит такое значение опережающего индикатора? О том, что мы уже в бюджетных ножницах. Расходы бюджета растут (а к обычному росту добавились расходы на СВО, на содержание "новых территорий" ... и самое главное - на сохранение вертикали власти / "стимулирование" корректных действий региональных элит перед выборами). А валютные доходы от экспорта (а значит, далее по цепочке налоги от экспортеров, их подрядчиков и так далее в экономику) ниже, чем в предыдущие годы.

Дефицит бюджета пока покрывается "в кредит". Закрывать его наращиваем стоимости нефтерубля придется. До Выборов-2024 или после (а после еще и стремительным повышением налогов). 

Есть и еще один момент. Спрос на валюту продолжает расти. Я не просто так постоянно говорю о ситуации на рынке дорогой московской недвижимости (в конкретной группе локаций, которые я отслеживаю из года в год) - это один из индикаторов "активности" обладателей средних и крупных капиталов, чье движение может существенное влияние оказывать на многие процессы в экономике в моменте.

Активный "средний класс плюс" избавляется от своей недвижимости всё активнее (ссылка). По своей глупости он не делал этого, когда ему прямо об этом говорили (я об этом много раз говорил) - в том числе летом-осенью 2022 года. Этот "класс" переносил дату продажи, надеясь на восстановление рынка и рост цен. Но цены продолжают падать. И в последние месяцы / недели до многих таких людей дошло: теперь не только цена в рублях упала, но и доллар / евро вырос (то есть теперь после продажи нескольких объектов выведешь не 10 млн долларов за рубеж, а условно 6-7 млн - это же огромные потери).

Даже официальный IRN говорит о том, что цены на жилье в Москве с лета упали на -30% в евро:

- а в реальности более дорогое жилье и до -40% потеряло. И тут люди поняли, что дальше может быть еще хуже:

• https://t.me/ecworld/3302  
• https://t.me/ecworld/3301   

Жим-жим - и повышенный спрос на валюту после выхода из рублевых активов.

ЦБ даже приходится иногда сдерживать рост курса валют, затрачивая на это ресурс (через "агентов"). А тут еще отдельные кейсы от некоторых экономических агентов, уже знакомых нам по предыдущим годам. 

Пока цену пытаются сдерживать (и видно желание временно отбиться пониже), но в целом на год и далее есть фундаментальные причины для дальнейшего роста курса (выше, под графиками нефтерубля я объяснял, с чем это связано). Ну, и прогноз "должен" реализоваться до конца (конечно, рынок никому ничего не должен, но это же "самосбывающеся прогнозы ecworld" :) - в общем, мы уже рядом с "новой нормой", которую мы прогнозировали 15 месяцев назад: 

>> ... новый "нормальный" уровень где-то в 80,5-82 рубля (та самая перестановка). Логичнее, это провести либо вот прямо зимой - весной 2022 года, либо в конце 2022 - первой половине 2023 года... // 

Что самое важное?

Если риск "грязной нефти" на БВ не реализуется и не реализуется в максимально комфортной фазе позитивный сценарий развития ситуации в России в этом году (в 2016 году мы говорили об этой возможности в рамках обозначенного негативного цикла развития российской экономики), то ...  в ближайшие 12+ месяцев, с очень большой вероятностью, мы попрощаемся с низким курсом валюты к рублю (который существует одновременно с конвертируемостью и возможностью вывода валюты в значительных объемах).

Многие из вас расстраивались летом 2022 года, глядя на падающий курс валюты. Паниковали. Но надо было просто скупать валюту, выводить (одновременно с легализацией) и инвестировать далее уже за рубежом.  Я предупреждал: аукцион щедрости скоро закончится. 

Теперь любые просадки валюты, возможно, - ваш последний шанс  купить валюту недорого (и мы не говорим про "ой, а мне нужно 500 баксов в месяц выводить"). Вообще навсегда.

Далее, с каждым годом (при условиях, описанных на 2 абзаца выше) ваша жизнь, связанная с импортными товарами, средствами производства, ваше лечение в частных клиниках, ваша инфраструктура, ваш отдых за рубежом, автомобили, техника ... будут только дорожать. Причем, чем дальше от Выборов 2024 года, тем быстрее. И в какой-то момент многое из перечисленного станет для вас просто недоступным (в первую очередь это коснется отдыха за рубежом, авто и качественной крупной техники + про хороший ремонт можно будет забыть (дизайнеры квартир, привет!)). 

Кто-то говорит, что доллар уже скоро будет по 200 рублей (см. запись Доллар по 200 рублей). Я думаю, несколько иначе, и свое мнение по этому вопросу выразил еще 13 месяцев назад в записи Что делать с валютой? - пока оно не изменилось. 

Не забывайте: перестановка курса всегда происходит "неожиданно", в два этапа, и после отката обязательно "необъяснимо" и мягко с постепенным возвратом к уже психологически "привычным" уровням, которые ранее (на первом этапе) достигались лишь на паническом росте, вызывая ажиотажный спрос у населения. В финале перестановки паники уже нет, а покупать валюту "поздно" (хоть и очень хочется). Тут только опыт и знания помогут, выбрать правильные моменты для пополнения долгосрочного валютного портфеля. 

P.S. Если вам интересны такие записи, если они кажутся вам интересными, объективными, полезными ... делитесь ссылками на них в своих чатах, ТГ-каналах, инсте, форумах, где вы общаетесь, со знакомыми и коллегами, а также в своих социальных сетях.

_

И не забудьте подписаться на телеграм-канал https://t.me/ecworld, чтобы оперативнее получать уведомления о новых записях на сайте — заходите и нажимайте внизу канала кнопку ПРИСОЕДИНИТЬСЯ.