Бюджет - 2019: позитивные и негативные тренды
Пока мировые фондовые рынки падают (в том числе американский SP, немецкий DAX, российский ММВБ), а показатели деловой активности возвращаются к рекордно низким за последние 10 лет уровням, - уровням кризисного 2009 года, мы вернемся к "тихой гавани" - российскому бюджету.
На днях Минфин выставил план займов (ОФЗ) на 4 квартал, назвав цифру в 420 млрд рублей: объем размещения ОФЗ со сроком погашения до 5 лет составляет 100 миллиардов рублей, от 5 до 10 лет - 160 миллиардов рублей, от 10 лет - 160 миллиардов рублей. В предыдущие три квартала размещение происходило хорошо (выходя весной на рекордные уровни) - с точки зрения кэш-потока всё очень хорошо.
А с точки зрения профицита, как показал август, - еще лучше. Перевыполнение плана доходов (прежде всего речь о сборах налогов) уже по итогам первого квартала этого года было очевидно. В итоге в июле В. Путин подписал закон о внесении изменений в федеральный бюджет, где на фоне ухудшения ожиданий по поступлениям от продажи энергоресурсов были внесены изменения относительно улучшения "внутренних факторов" роста поступлений.
По итогам первых 7-8 месяцев ситуация с точки зрения налоговых поступлений в бюджет ситуация по ряду моментов стала еще лучше.
Федеральный бюджет:
СТАТЬЯ / ДИНАМИКА 2019 ГОДА К 2018 ГОДУ | 3 месяца | 8 месяцев |
Доходы, всего | 12,6% | 8,5% |
Нефтегазовые доходы | 7,2% | -1,7% |
Ненефтегазовые доходы | 17,1% | 16,8% |
Связанные с внутренним производством | 9,2% | 15,5% |
НДС (внутренний) | 11,2% | 17,1% |
Акцизы | -20,4% | -3,0% |
Налог на прибыль | 22,3% | 26,7% |
Связанные с импортом | 18,8% | 14,5% |
НДС на ввозимые товары | 20,8% | 16,8% |
Акцизы на ввозимые товары | 12,0% | -3,8% |
Ввозные пошлины | 12,5% | 8,5% |
Прочие | 57,2% | 24,3% |
Консолидированный бюджет:
СТАТЬЯ / ДИНАМИКА 2019 ГОДА К 2018 ГОДУ | 3 месяца | 7 месяцев |
Доходы, всего | 11,4% | 10,3% |
Нефтегазовые доходы | 7,2% | 2,1% |
Ненефтегазовые доходы | 12,7% | 12,7% |
НДС | 14,5% | 17,6% |
Акцизы | 2,8% | -21,7% |
Налог на прибыль | 14,1% | 22,0% |
Налог на доходы физических лиц | 7,8% | 9,1% |
Ввозные пошлины | 11,2% | 10,0% |
Страховые взносы на обязательное социальное страхование | 9,7% | 9,7% |
Прочие | 23,0% | 18,1% |
/ нужно понимать, что деление на нефтегазовые и ненефтегазовые доходы - условное /
Как видно из таблиц, заметно выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года поступления НДС (на 380 млрд рублей в федеральный бюджет), налога на прибыль (на 177 млрд рублей в федеральный бюджет) и, что важно, НДФЛ (на 182 млрд рублей в консолидированный бюджет) и страховых взносов (на 391 млрд рублей в консолидированный бюджет). Последние две цифры говорят об успехах ФНС в плане обеления бизнеса. НДС растет не только за счет увеличения самого налога с января этого года (доля в росте поступлений порядка 65%), но и за счет улучшении администрирования (ФНС) (доля в росте порядка 35%).
Тезис "люди - новая нефть" продолжает реализовываться в реальной жизни, потому что рост НДФЛ, страховых взносов (грубо 50/50 при обелении) и НДС граждане оплачивают из своих кошельков.
Такая ситуация до настоящего момента позволяла правительству удерживать на не столь высоком уровне, как в прошлом году (ссылка), и рублевую стоимость бочки нефти (сегодня она в моменте ушла ниже 3700 (то есть мы реально удачно закрыли половину позиции на максимуме 16 сентября около 4300 с прибылью +14%, ссылка) в среднем за 9 месяцев этого года ~ 4075), в т.ч. подстраховавшись и удерживая ее высоко в начале этого года (ссылка). Такая ситуация может продолжаться еще какое-то время при текущей цене на нефть. При падении цены на нефть ниже, удерживать рубль около 65 за доллар Минфин / ЦБ смогут максимум еще несколько недель (при текущем курсе евро-доллара). При закреплении же цен на низких уровнях взвоют нефтяники из-за слишком крепкого курса рубля. Таким образом, от текущих уровней (с неким лагом по времени и цене) у правительства не останется возможностей (без дальнейшего повышения налогов и ужесточения администрирования) кроме как снова наращивать рублевую ценовую бочки (нефтерубля). Не важно, будет нефть падать или расти. Подробнее об этом и в целом о происходящем на мировом рынке нефти и дальнейших вариантах развития ситуации, как обычно, по ссылке.
P.S. В принципе, правительство и сегодня продолжает залезать в карман граждан (так как нащупана, на их взгляд, золотая жила):
- 30 сентября В. Путин подписал закон о внесении поправок в Налоговый кодекс, которые предусматривают 6-кратное повышение сборов с винодельческой продукции; рост акцизов будет вынимать из кармана граждан, употребляющих вина, еще на ~30% больше средств;
- 30 сентября правительство внесло в ГосДуму законопроект об очередном продлении моратория на использование накоплений до 2022 года; таким образом, 6% от вашей зарплаты, которые работодатель переводит в накопительную систему для формирования ваших будущих пенсий, будет распределены не по вашим счетах, а потрачены на выплаты текущим пенсионерам - таким образом, в бюджете сэкономят (на трансфере в ПФР) еще несколько сотен млрд рублей [взяв их по сути у вас].
Использование же "золотой жилы" сомнительно:
- 30 сентября Д. Медведев подписал распоряжение о выделении ВЭБу еще 200 млрд рублей из федеральной казны. На данный момент ВЭБ уже держит депозит за счет Фонда национального благосостояния на 516 млрд рублей, а также имеет кредит от ЦБ на 212 млрд рублей, выданный банку 10 лет назад на санацию двух проблемных кредитных организаций - «Глобэкса» и Связь-банка. В конце прошлого года ВЭБ обратился к центробанку с просьбой де-факто подарить эти деньги: вместо возврата кредита, по идее банка, средства следует конвертировать в его капитал. Кроме того, с 2015 года ВЭБ ежегодно получает из федерального бюджета субсидию на погашение внешнего займов, которыми финансировались мегастройки тучных нулевых и которые оказалось невозможно рефинансировать из-за санкций (с) finanz.
Как видите, все события: два решения-пылесоса и одно по расходованию (о передаче 200 млрд рублей нашему старому знакомому Игорю Шувалову) - произошли в один день.
Лишая таким образом реальную экономику денег (через рост налогов), соответственно, и спроса со стороны населения, правительство запускает снежный ком, который в какой-то момент "лихорадку" и "эйфорию" от роста сборов превратит в обвал экономики и падение производства / деловой активности в России.
_
Если Вы хотите понимать, что происходит вокруг Вас, а также получать больше полезной информации и получать ее более оперативно, поставьте приложение Telegram и присоединяйтесь к нашему каналу — https://t.me/ecworld — заходите и обязательно нажимайте внизу канала кнопку JOIN.
Хорошо что хоть народ то у нас зажиточный и в подачках не нуждается...
Комментарии