о России думают ...? Несколько слов о наших ЗВР и внешнем долге страны:

Интересно наблюдать, как различные ключевые российские ведомства противоречат друг другу вне рамок процесса государственного годового планирования.

Год только начался, а Минэконом уже пересматривает свои прогнозы:

«Оценку курса мы чуть-чуть делаем слабее относительно предыдущего прогноза: ожидаем к доллару на уровне 66 руб. в среднем за год», — сказал Орешкин. По его словам, изменение прогноза по рублю ​«связано скорее с изменением в паре евро/доллар, чем с какими-то внутренними факторами». Ранее Минэкономразвития прогнозировало курс 63,9 руб. за доллар в среднем на 2019 год.

Точная цифра прогноза на 2019 год — 66,4 руб. за доллар, следует из презентации к выступлению главы Минэкономразвития, уточнил «Интерфакс». Одновременно Минэкономразвития понизило прогноз среднегодового курса рубля в 2020 году до 67,2 руб. с 63,8 руб. за доллар, в 2021 году — до 67,8 руб. с 64 руб. за доллар (с) https://www.rbc.ru/economics/06/03/2019/5c7f78cf9a794733247e574d

Вроде бы, на первый взгляд, ничего особенного в изменении прогноза ведомства нет, но если вспомнить, что структура ЗВР заметно меняется в сторону других валют нежели доллара:

В минувшем году Центробанк сократил долю доллара США в золотовалютных резервах более чем вдвое: с 46 процентов до менее чем 22 процентов. Отказываясь от доллара, регулятор все больше доверяет золоту, а также существенно увеличивает вложения в евро и юани (с) https://ria.ru/20190112/1549248281.html

- то вопрос уже возникает вопрос в целом к правительству, которое на фоне собственных пересмотренных прогнозов об укреплении доллара (со слов М. Орешкина, на 3,9% "скорее" за счет изменений в евро-долларе) продолжает снижать долю доллара в структуре ЗВР.

Интересно еще и то, что снижая запасы доллара в ЗВР (с целью якобы снизить риски от новых санкций) правительство наоборот лишает себя инструмента более тонкого управления курсом (как уже привыкли делать, зачистив рынок от независимых игроков, ссылка) в случае действительного введения санкций и усложняет (в т.ч. удорожает на круг) процесс возврата долларовых внешних кредитов хозяйствующими субъектами. Спрос на доллар будет расти (для возврата долгов), а поддержать его будет не то, что нечем, а как бы придется выбирать ликвидность на рынке из уменьшающегося [в структуре] объема долларовой "денежной массы".

Если поддаваться общей "санкционной истерии", то логика понятна: лучше потерять немного на курсе, чем [условно] всё на санкциях. Но, во-первых, никто ничего не потеряет (механизм расчета есть у ЦБ), во-вторых, кредиты в долларах все равно отдавать придется (хоть и постепенно, но санкции, если будут, то и не на два дня) и эти доллары потребуются в таком количестве, чтобы не допустить сквизов на рынке. Поддерживать комфортную ситуацию в такие моменты сможет только ЦБ (Минфин), а для этого у него в должно быть достаточное количество высоколиквидных долларовых активов.

Поскольку (по данным на апрель 2018 года), доля внешнего долга в долларах хоть и уменьшилась со значений 63-68% в 2015-2016 гг., но всё еще составляет более 50%:



Поэтому несколько странно выглядит идея Минфина доводить долю доллара в ЗВР до 20% (25% среди валют). Если окажется, что это не просто манипуляция данными, то брать доллары для выплаты внешнего долга кроме как у предприятий и частных лиц (постепенно, еще раз) больше брать будет негде. Плюс будут постоянные дополнительные потери на спреде обмена и курсовые риски. Так ради чего так структуру меняем?

Вообще, сегодняшнее выступление М. Орешкина, с цитаты которого начался этот пост, очень интересное. Точнее, интересно то, как на место его поставил В. Володин (если кто-то не видел, посмотрите видео в сети, внешняя ссылка на РБК). Повод Максим Станиславович дал хороший в своих последних интервью, отвечая на вопросы о работе Первым лицом страны, а затем еще и в Facebook долил до края:



Как говорится, сначала звания и медальки, а потом и о народе можно будет подумать. Вообще, конечно, печально, что в таком молодом возрасте и здравом уме человек уже думает о том, чтобы заслужить звание. То есть важно не то, что ты сделаешь, а как тебя называть будут (и есть подозрение, что не обычные люди). Учитывая, что Минэконом это по сути министерство-пустышка, которое если просто расформировать, передав небольшую часть функций в Минфин, ничего в стране не изменится, то интересно еще и послушать, какие такие задачи собирается решать министр, заслужив сначала звание.

_
Если Вы хотите понимать, что происходит вокруг Вас, а также получать больше полезной информации и получать ее более оперативно, поставьте приложение Telegram и присоединяйтесь к нашему новому каналу - http://t.me/ecworld - заходите и обязательно нажимайте внизу канала кнопку JOIN.