Нефтерубль + доллар-рубль + нефть: обновление + прогнозы по валюте

Из-за падения цен на нефть [в долларах, на мировых рынках] и укрепления рубля с конца мая (за исключением 3 дней) рублевая цена нефти российской марки Urals продолжала оставаться в диапазоне 3800-3900:

Это привело к тому, что среднегодовая цена на российскую нефть сдвинулась под отметку 4200 рублей:

Теперь вернемся к бюджету. Первое. С точки зрения кэш-потока пока всё хорошо, в т.ч. прежде всего за счет удачного размещения ОФЗ в первом полугодии текущего года.

Однако, как известно, в нашей стране самое важное это "быстрее, выше, сильнее" - для политиков важен рост ряда показателей, чтобы на прямой линии или на любом другом публичном мероприятии можно было сказать "мы растем".

Кроме этого, важны еще две составляющие:

• пирог должен обеспечивать кормом все ключевые ноги вертикали (ненефтегазового сектора), прежде всего - инфраструктурников - а значит, рублевых доходов должно быть много, но при этом и курс перед выводом средств за рубеж так же должен быть комфортным;
• ключевая отрасль (нефтегазовый сектор) должна быть сыта, так как является системообразующей и является основным источников сверхдоходов и активом старшей элиты.

По всем этим трем направлениям основными [пред]индикаторами являются ключевые бюджетные показатели (консолидированного и в т.ч. и прежде всего федерального бюджета).

Первое, о чем стоит сказать, это то, что с прошлого года заметен и публично выделяют рост "внутренних возможностей". Речь идет об улучшении администрирования сбора налогов и "приравненных к ним" платежей. Так, в 2018 году рост налогов за счет улучшения администрирования составил порядка 0,6 трлн рублей (консолидированного бюджета). Также плюсом идет рост на почти 0,7 трлн рублей собранных страховых взносов.

Изменения внушительные и прежде всего говорят о том, что в этом году тенденция продолжится. Однако, это всего лишь 3% от всего консолидированного бюджета [доходов].

Плюсом в этом году будет также рост платежей за счет увеличения ставки НДС.

Итоги второго (показательного) квартала этого года нужно еще дождаться, поэтому пока мы можем оперировать данными только за первый квартал. Что мы видим?

Уже видим позитив в сборах в ненефтегазовом секторе, в том числе:

• НДС - на 14,5%;
• НДФЛ - на 7,8%;
• страховых взносов - на 9,7%;
• налога на прибыль - на 14,1%.

Отчасти это отголоски прошлого года и отличной работы ФНС (о чем мы и говорили с начала прошлого года, что после Выборов 2018 люди станут новой нефтью, качать будут теперь и их) - этот прирост дал увеличение общего объема доходов консолидированного бюджета страны на 9,5% за первый квартал или на 0,8 трлн рублей (это очень много и просто отлично для бюджета).

Однако, во-первых, в регионах, как мы видим по статистике, продолжается закрытие частного мелкого и среднего бизнеса и снижение доходов населения - и в перспективе эту проблему можно будет закрыть только деньгами. Во-вторых, растет закредитованность субъектов федерации, что требует дополнительных расходов по обслуживанию долга.

Кроме того, есть и другая сторона медали [консолидированного бюджета]. Поступления в бюджет от нефтегаза выросли всего на 7,2% (0,1 трлн рублей). Это тоже отголоски прошлого года. Если помните, осенью и зимой 2018 года мы не раз говорили с вами о том, что резкое (ссылка 1, ссылка 2) падение цены на нефть в конце прошлого года будет ощущаться бюджетом именно в начале этого 2019 года.

Теперь посмотрим чуть глубже и на косвенные показатели. Федеральный бюджет. В 2018 году на нефтегазовые доходы заложили 36% федерального бюджета, а по итогам 1 квартала их доля выросла до 46%. По итогам этого года заложили уже рост доли до 42%, а их доля по итогам первого квартала составила 43%. Первый важный косвенный признак необходимости наращивания рублевой цены бочки нефти (ссылка).

Ключевая отрасль (нефтегаз) старшей элиты не может долго оставаться в аутсайдерах "роста" экономики по двум причинам:

• если бы ее не было, не было бы экономики России (или России), так как огромное количество людей, занятых в нефтегазе и получающих доходы (в том числе чиновники) от нефтегазовых поступлений - формируют основной спрос в стране - прежде всего на инфраструктуру / строительство (основной мульти-фактор экономики), то есть по сути через спрос создают рабочие места для всей страны;
• пирог готовят прежде всего для себя.

Это второй важный косвенный признак необходимости наращивания рублевой цены бочки нефти (ссылка).

И третий косвенный момент - доходы федерального бюджета выросли всего на 13% квартал к кварталу [2018 года]. Тогда как по году заложен рост на 31%. Нагонять можно только:

• более значительным улучшением администрирования налогов и "приравненных к ним платежей" (пока это есть)
• и / или ростом экономики (пока это невозможно, то есть возможно, но только за счет инфляции),
• и / или за счет накачивания нефтерубля (который в этом случае позволяет нам заработать в рублях до 25% за полгода, ссылка).

При неизменности текущих цены на нефть (средняя по второй половине года не выше диапазона $59-64 за баррель) и при соблюдении плана Минфина по пополнению ЗВР - цена доллара (в текущих ценах, евро-доллар ~ 1.12) может достичь отметки 71-73 рубля и выше - в течение 5-7 месяцев.

Однако, пока еще сохраняется шанс на возврат нефти выше отметки $73 за баррель и уход на тест зоны $93-96 за баррель (ссылка), который, скорее всего, станет последней фазой роста перед сильнейшим резким падением (по аналогии с 2008 и 2014 годами). Сейчас многое зависит от ближайших заседаний ФРС США. Сориентируемся по ходу - как обычно - в скрытых записях (ссылка).

Еще один важный момент. Скорее всего, 2020-2021 годы станут переломными в стратегии "люди - новая нефть". Количество проблем простого земного человека (рост налоговых и неналоговых платежей, безработица) приведут к очень и очень резкому снижению деловой активности - и бюджет начнет испытывать дикий голод по этому направлению к 2022-му году, что может вылиться в значительный социальный кризис (не путать с революцией - в России снизу уже никогда ничто значительного не произойдет, да и не нужно это). Тут выход один - высокие цены на нефть / газ / металлы (то есть отсутствие глобального кризиса и продолжение "противостояния" на БВ).

Продолжение следует ...

P.S. Вангую, что в течение следующих 15-18 месяцев 95,7% прочитавших данный текст напишут: "Здравствуйте. Я Алёша. А где Вы об этом говорили?" Как это уже было не раз.

_

Если Вы хотите понимать, что происходит вокруг Вас, а также получать больше полезной информации и получать ее более оперативно, поставьте приложение Telegram и присоединяйтесь к нашему каналу — https://t.me/ecworld — заходите и обязательно нажимайте внизу канала кнопку JOIN.