Путин сотворил экономическое чудо: часть 6

38
23951

На самом деле, это уже четырнадцатая запись под тегом экономическое чудо Путина и речь снова пойдет об успехах и специфических методах достижения этих успехов человеком, которого можно назвать самым везучим руководителем, наверное, не только нашей страны. А повезло этому руководителю как с практически безынициативным по значительной части населением, которое свою жизнь не представляет без кнута и «твердой руки», так и с периодом высоких цен на энергоресурсы, запасами которых наша страна обеспечена на долгие годы, и высокой базой / фундаментальным промышленным заделом после 50-летнего периода его строительства (во время и после ВОВ), — другими словами, повезло с периодом, когда, если ты не являешься профессионалом [и руководишь любым направлением в стране], то никто этого не заметит (так как большая часть доходов страны от нефтедолларов и иже), а пилить страну можешь практически без катастрофического влияния на качество жизни населения, что обеспечит постоянную поддержку от того же населения (по принципу «ну, не хуже же, чем до» и «лишь бы не было войны«).  Но это пока. И об этом и продолжим разговор.

Если мы снова обратимся к нашей странице, информация с которой наряду с другими факторами долгие годы помогала нам прогнозировать курс валюты, то мы увидим, что в моменте (!) у финансовых властей повода для паники пока нет. Провал цен на нефть, которая к слову обеспечивала в предыдущие годы 80% всех нефтегазовых поступлений в бюджет:

— оказал значительное влияние на бюджетные показатели, но пока не катастрофическое. По трем причинам:

  • доходы от продажи нефти «транслируются» в доходы бюджета с временным лагом;
  • положительную роль сыграла резкая временная девальвация рубля;
  • период действительно выглядящей катастрофично просадки нефти длился не продолжительный период времени.

В связи с чем цена той же бочки нефти в рублях упала всего лишь (в моменте) до уровней столь же негативного (в начале года) 2016 года:

Если сравнивать с прошлым (2019) годом, то падение нефтегазовых доходов шло следующими темпами в этом году:

Январь Февраль Март Апрель
-10% -11% -10% -40%

Если говорить только про нефть (цена на газ тоже падала), то динамика была следующая:

Январь Февраль Март Апрель
НДПИ 13% 4% -9% -56%
Пошлина -13% 9% -45% -68%

— если взять еще и другие платежи компаний нефтегазового сектора и связанные с ними компании, то пик темпа просадки (по сравнению с прошлым годом / планом) накопительным итогом и по нефтегазовым доходам бюджета и по ненефтегазовым доходам — мы увидим по итогам мая-июня [и дальше в зависимости от динамики цен на нефть].

И, если по итогам апреля (более свежих данных Минфин пока не представил), динамика дефицита / профицита бюджета пока выглядит негативно, но в целом нейтрально (дефицита бюджета типа нет):

— то уже по итогам мая-июля ситуация будет заметно негативнее. Кроме того, в целом по бюджету ситуация будет зависеть от скорости восстановления деловой активности после выхода из карантина (то есть и от не экспортеров, а от компаний, ориентированных в большей степени или полностью на внутренний рынок).

Вторая проблема, с которой столкнулось правительство, это снижение валютной ликвидности (грубо говоря — обеспеченность страны валютой для внешних расчетов в широком смысле этого термина). Если валюты приходит мало, а уходит как прежде, то это требует расходования ЗВР в широком смысле этого термина.

Так, например, по итогам первых 3 месяцев этого года (опираться на Минфин здесь не будем обратным счетом, а ФТС предоставила данные в развернутом виде только по март) снижение поступлений валюты по экспорту (нефть, газ, металллы и т.п.) составило —15,4 млрд долларов (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). А за один только март 2020 года -7,1 млрд долларов, или -19% к марту 2019 года. В статистике апреля ситуация будет еще хуже.

То есть, если проблему с бюджетом В. Путин решил закрыть через эмиссию ( в т.ч. отсюда такое резкое укрепление рубля с 83 за доллар до 70 за доллар; потребность в сильной девальвации временно отпала) и наращивание пирамиды государственного долга, о чем мы говорили в записи Что случилось с долгом России? , — то проблему снижения притока валюты такими методами не решить. Да, российские проф. участники (банки) сейчас пользуются моментом [высоких цен на золото] и продают массово золото за рубеж (ЦБ перестал скупать золото у золотодобытчиков). Это позволит получить дополнительную валютную выручку, но это совсем небольшие объемы (1-3 млрд долларов, может, чуть больше к концу года — без учета стандартной выручки золотодобытчиков).

Поэтому если прежние темпы вывоза капитала / оттока валюты будут сохраняться, то порядка 50-60 млрд долларов нужно будет «взять» из ЗВР в широком смысле этого термина (то есть из системы, которая состоит из государственных активов и средств, находящихся в банках, которые на 85% в результате национализации последних лет контролирует государство). Как вы понимаете [и особенно могли заметить по событиям последних месяцев], самизнаетекто держится за ЗВР как за спасательный круг. То есть тратить масштабно ЗВР на электорат пока никто не планирует.

Какие основные группы операций можно отнести к вывозу капитала (грубо)?

  1. вывод капитала: как официальный, например, выход инвесторов из российских активов, так и вывод средств после распила бюджета;
  2. импорт потребительской продукции и машин и оборудования (сюда продукцию, отсюда валюту);
  3. зарубежные поездки / траты россиян;
  4. возврат кредитов и проценты по кредитам (в любой форме).

Пункты 1 и 4 практически не подлежат изменению. Внешних инвесторов немного раздели в марте — начале апреля, умышленно нарастив курс валюты (уронив рубль), и дав им возможность выйти по очень высокому курсу (получив меньше долларов на то же количество рублей). Что же касается контроля вывода бюджетных средств, то весь смысл деятельности любой элиты (у старшей из которых добраться до кормушки 20 лет назад и было целью) это продать ресурсы, снять налоги с населения и перераспределить их в узком кругу людей (т.н. «друзей»). Остальным (средним, младшим региональным элитам и чиновникам) — по остаточному принципу. Населению — в текущих условиях — по пост-остаточному (то есть никакому: как вы видите, реальные доходы населения не растут, а падают уже много лет).

Остаются пункты 2 и 3. Еще раз вернемся назад и вспомним, что к концу года «дырка», которая потребует трат ЗВР в широком смысле (реальных трат — то есть на вывод из системы, а не то перекладывание между Минфином (ФНБ) и ЦБ, которое мы видели), может составить 50-60 млрд долларов. Это никак не в интересах самизнаетекого.

Таким образом, что компенсировать потерю такого объема валюты, нужно не допустить вывод такого же (примерно) объема валюты из страны. Таким образом, гипотетические задачи старшей элиты упрощаются до:

  •  ограничить деловую активность (восстановление производства прежде всего с высокой долей импорта (в рамках возможного, чтобы не затронуть активы старшей элиты)) и ограничить потребление населением импортной продукции (так как на ее закупки нужна валюта); это решается через максимальное затягивание карантинных мер и через снижение доходов населения (то есть достаточно населению просто не давать никаких значительных пособий, чтобы им нечего было тратить, кроме того, что накоплено и тратить «жалко» или можно только в случае крайней нужды);
  • не выпускать население массово за рубеж (специально для тех, кто всё еще продолжает маниакально скупать билеты и постоянно изучает букинг и места возможного будущего отдыха); напомню, в прошлом году население потратило на зарубежные поездки 35 млрд долларов.

Таким образом, по итогам сказанного выше можно сделать следующие выводы:

  1. что бы ни случилось, на значительную финансовую поддержку со стороны правительства рассчитывать не стоит (пока в мире не начнет развиваться инфляционный сценарий);
  2. в зависимости от цен на нефть (притока валютной ликвидности) мы можем увидеть или не увидеть новые карантинные меры (как ограничитель деловой активности) осенью и зимой этого года (да, выпавшие рублевые налоги возместят эмиссией и ростом пирамиды долгов; это не уровень проблем с валютной ликвидностью, так что, заморачиваться не будут);
  3. чем ближе к концу года мы будем подходить, тем при не сильно изменившихся ценах на нефть мы сильнее будем двигаться по сценарию, по которому нефтерубль шел в 2018 году (после Выборов) — дополнительно к эмиссии / пирамиде долгов.

Однако нужно отметить два фактора:

  • в этом году снова будет распилено огромное количество средств (это как раз май — июль 2020 года — на «помощи» бизнесу и «медицинских расходах») и элите выгодно в этом случае курс держать пониже, чтобы больше валюты купить за то же количество рублей — для вывода за рубеж.
  • везучему человеку может снова повезти: нефть в рамках максимально позитивного сценария (еще раз два слова: сценария и максимально позитивного) — аккурат к выборам 2024 года может выйти к новым многолетним максимумам:

— в рамках нового сформировавшегося технического канала. Почему нет, да и в последний раз? А затем уже с новым старым президентом пойдем в новые 90-ые, где он нас встретил и где оставит в следующие не больше 5-7 лет. Еще раз, это как совсем позитивный сценарий, который проглядывается пока только технически, но не фундаментально (несмотря на закрытие огромного количества скважин в США — их достаточно легко быстро «восстановить»), ибо «аааа, резервы нефти переполнены» никуда не делось (лишь проплаченные финансовые СМИ перестали репостить эти нужные еще месяц назад новости).

_
Если Вы хотите лучше понимать, что происходит вокруг Вас, получать больше полезной информации, разобраться, когда выгоднее покупать валюту, акции, золото или нефть, а когда необходимо от них избавляться, если Вы хотите научиться эффективно управлять Вашим капиталом / сбережениями, опережая инфляцию, то обязательно присоединяйтесь к чтению скрытых записей нашего сайта по ссылке.

Не забудьте подписаться на телеграм-канал https://t.me/ecworld, чтобы оперативнее получать уведомления о новых записях на сайте — заходите и нажимайте внизу канала кнопку JOIN.

38
Оставить комментарий

9 Цепочка комментария
29 Ответы по цепочке
29 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
Kaganat
Kaganat

Подскажите, пожалуйста, почему Вы такое внимание уделяете валютной ликвидности?

При прочих равных, курс уравновесит себя сам, и низкий курс рубля — это благо для РФ.

Или Вы считаете «элита» вывозит за рубеж десятки миллиардов долларов? При всех чудесах РФ — такие суммы представить сложно.

Или какая-то другая причина такой важности валютной ликвидности?

robertinos
robertinos

«пока в мире не начнет развиваться инфляционный сценарий» и нефть на 100 вполне выглядет дополняющими друг друга, но врят ли помогут населению.

Musio
Musio

Спасибо за статью. «которая информация с которой» — очепятка.

Arushaiman
Arushaiman

(получив меньше долларов на то же количество людей) —

₽ублей

это Т9

Arushaiman
Arushaiman

Обывателю сейчас стоит закупать наличные доллары и держать их в матрасах.

acubabiza
acubabiza

обывателям как правило похрен, они даже статью прочитать не хотят.
ну или со всем написанным согласны, но, типа, «а чо мы можем сделать то?»
а все мотивационные записи под замком 🙂

Brainz
Brainz

Денис, подскажи а почему курс валюты не изменяется, если проводится эмиссия рублей и растёт пирамида ОФЗ — потому что курс устанавливается искусственно ЦБ? И значит ли это что с определённым лагом мы получим бешеную инфляцию?

olb725713
olb725713

Построение пирамиды ОФЗ-МММ с неизбежным уходом на все большие объемы будет при любом сбое будет приводить к резкому всплеску волатильности в РУБЛЕ. Причинами сбоя могут стать, например, любой сбой на межбанке или если какой либо банк (скорее всего подконтрольный нефтяникам или газовикам) решит направить взятые под залог ОФЗ деньги не на покупку ОФЗ вновь, а на валютный рынок. И уже по поводу искусственного ограничения активности бизнеса. Действительно, испытываем на себе, колоссальные задержки на таможне давно(3-4 мес) поступивших грузов из Китая. Сроки доставки будущих грузов увеличиваются каждый день. Китайские партнеры, не понимают в чем дело! При этом, грузы на физ. лиц… Подробнее »

kdv
kdv

Спасибо, очень информативная таблица по исполнению бюджета. По факту апреля кризис не так страшен, как о нем говорят.

Интересно, как разносят доходы по месяцам, если платежи происходят раз в квартал?

Johnbinner
Johnbinner

Интересно, если не будет максимально позитивного сценария, какова вероятность повторения 1998 г. в ближайшие год-полтора?

zuzukrukov
zuzukrukov

Столкнулся с таким моментом, что один из банков (у которого курс очень близок к биржевому и маленький спред) ставит ограничение на конвертацию из валюты в рубли 750 тысяч и 400 тысяч из рублей в валюту на физика в месяц. Либо нужно будет проходить через боль и унижения финмониторинга по предоставлению сведений о происхождении денег и пояснения экономического смысла операции. Ссылаются на 115-ФЗ.

Vasya77
Vasya77

Только что столкнулся в Альфабанке — отказали в оплате моих счетов в евро за учебу детей в Испании. Сказали что «временно в связи с пандемией вывод средств возможен ТОЛЬКО на свои счета». Вот так вот…с одной стороны снимают ограничения на валютный контроль, с другой не дают этим пользоваться. Видимо в чьих то интересах снимают.