Тренды, фундаментальное и глобальное будущее

Общая запись, своеобразная точка сборки, в которой мы вернемся ко многим трендам, которые обозначили в целом ряде предыдущих записей, и с которой начнем погружаться в новые тренды, которые придут в нашу жизнь с 2020-ым годом, его коронавирусом, карантинами, вакцинами, безмерной печатью денег, Байденом, экологическими инициативами и т.д.

В записи буду бегло, отрывками обращаться к той или иной теме, напоминая о важных моментах, которые мы уже успели забыть или которые не замечаем, чтобы затем в следующих записях раскрыть их глубже и на их основе выстроить пул прогнозов, относительно того будущего, которое нас ждет. Прогнозы, которые я давал в рамках проекта ECWORLD в 2011 - 2016 годах (ссылка), подходят к своему дедлайну, частью уже полностью реализовавшись, а частью ожидая момента реализации в 2021-2023 годах. Пришло время начать конкретно говорить о том, что ждет мир, Россию и всех нас в последующие годы. Эта запись вводная, стартовая и изыскательскому уму дающая задачи для дальнейшего решения и раздумий, которые помогут выстроить план действий (в бизнесе, семейной жизни) на ближайшие десятилетия.

Итак. Начнем с малого, самого близкого и, казалось бы, сиюминутного и не имеющего отношения к будущему. Сегодня первый день за последние две недели, когда нефть показала коррекционные настроения, - не горизонтальную коррекцию к росту, как в предыдущие дни, а нормальную коррекцию, с обновлением предыдущих локальных минимумов:

Вчера вечером был один из тех редких случаев, когда, глядя на рынок, я полагался не на технику (которая указывала после выхода из канала движение в район $53-57 за баррель Brent), не на общие настроения на рынках (сантимент), а на пул вторичных факторов, которые, скорее, математически (то есть с учетом психологии поведения участников рынка) подсказывали, что за всем этим позитивом на рынке всё фундаментально настолько зыбко и "позитивно далеко", что значимы в моменте могут оказаться те факторы, которые еще вчера роли не играли (см. ниже последний абзац комментария в записи онлайн-трейдинга, ссылка):

Нефть в итоге вчера развернулась ровно от $49 за баррель Brent. Это пока первая (!) попытка инструмента вернуться к "реальности", а участниками рынка - выпустить пар эйфории в одном из инструментов. Почему вернуться к реальности? Дело в том, что в отличие от рынка акций, которые инвесторы могут покупать и держать бесконечно долго, неся при этом минимальные (кроме инфляции) расходы на "хранение" таких инструментов, - нефть это товар, хранение которого в реальной жизни стоит очень недешево: и покупать его дорого с целью когда-нибудь потом продать дороже - не самая простая операция, так как "когда-нибудь потом" может оказаться столь далеко по времени, что такая операция становится заведомо убыточной (и невозможной из-за особенностей хранения). А в текущей ситуации у "когда-нибудь потом" есть очень большой шанс двинуться именно в этом направлении. Что мы видим сейчас?

Нефть растет в большей степени технически, на выходе из проторгованного диапазона и в основном за счет срабатывания стопов у тех спекулянтов, которые стояли по инструменту в шорт. Все позитивные новости в нефти сегодня это "рост потребления" нефти Китаем (который на самом деле просто заполняет нефтью быстро наращиваемую инфраструктуру хранения нефти и нефтепродуктов) и искусственные новостные факторы:

• первый:

Ракетный удар, который нанесли по объектам в городе Джидда повстанцы из движения «Ансар Аллах» (хуситы), не причинил ущерба клиентам нефтяной компании Saudi Aramco. Об этом заявил официальный представитель компании, сообщает Reuters.

По его словам, в результате удара по распределительной станции Saudi Aramco пострадал только один из 13 резервуаров, а вызванный попаданием ракеты пожар удалось потушить за 40 минут.

«Был большой пожар, большой взрыв, но мы с ним быстро справились», — рассказал управляющий станцией Абдулла аль-Гамди. (с) https://www.rbc.ru/business/24/11/2020/5fbcb76b9a7947f1eaa8ea1a

• второй:

Нефтяной танкер был поврежден в результате возможной атаки на терминал в Саудовской Аравии на Красном море, всего через два дня после ракетного удара по складу горючего во втором по величине городе страны.

Судно Agrari, так называемое судно класса Aframax, способное перевозить около 700 000 баррелей нефти, было проколото на высоте около 1 метра (3 фута) над ватерлинией, согласно заявлению, опубликованному в среду от имени владельца. Согласно заявлению, «атака» произошла, когда судно готовилось покинуть причал на объекте Шукайк, примерно в 125 милях (200 км) к северу от границы страны с Йеменом, после разгрузки груза.

Никто не взял на себя ответственность. Через несколько часов после инцидента государственное телевидение сообщило, что коммерческое судно получило «незначительные повреждения» от осколков «заминированной лодки», уничтоженной саудовскими войсками. Согласно сообщению, эти силы «предотвращали террористический акт, направленный против судоходства в южной части Красного моря». (с) https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-25/oil-tanker-comes-under-attack-while-at-terminal-in-saudi-red-sea

Фундаментально (еще раз, исключительно фундаментально! не рыночно), пока нет предпосылок роста спроса на нефть. Спрос падает, как падает деловая и реальная активность населения во всем мире:

Да, завтра пандемия может пойти на спад (ссылка), но проблема в том, что проблема, о которой так громко кричали весной - в частности заполнением резервуаров для хранения нефти - никуда не исчезла. Ее просто убрали из информационного поля - так же быстро и резко, как вбросили - обычное манипулирование рынками через СМИ, - какое мы видим в этом году сплошь и рядом (см. ближайшие примеры в записи Байден: перезапуск глобальной повестки).

То есть ничего нового: спрятали (убрав из информационной повестки) негатив, начали забрасывать "позитивные" для нефти новости: удар по заводу Aramco (14 месяцев назад похожая новость вызвала сквиз в нефти на +20% в моменте, см. запись Первая реакция на атаку дронов на Саудовскую Аравию: нефть открылась +20%), затем атака на танкер.

Отдельно стоит отметить тот факт, что активность воздушного движения (спрос на нефть) также не начнет расти в ближайшее время, а возможное снижение темпов падения транспортной активности (см. график выше) и напрашивающийся переход к росту могут быть отчасти нивелированы пока не исчезающими проблемами безработицы. Например, в России на фоне условного "позитива" в официальной статистике (тут даже Яндекс подтвердит статистикой запросов фразы "пособие по безработице":

- есть реальные проблемы, и в последние недели они вновь начали нарастать (см. динамику запросов "потерял работу" и "ищу работу"):

Если возвращаться к теме Китая и наращивания им запасов нефти, то фундаментально здесь тоже нет позитива: в дальнейшем с восстановлением экономики (а по данным Китая, даже уже не с восстановлением, а с продолжением роста) потенциальный рост закупок нефти будет нивелирован запасами, которые необходимо будет тратить.

Таким образом, сейчас вся эта история с ценами в большей степени держится и будет еще долго держаться на договоренностях внутри ОПЕК+ и с покупателями (как аргумент: если вы не будете покупать в минимальном объеме, уйдут инвестиции, умрет добыча - и цены позже вырастут гораздо сильнее).

Что же касается вакцин, то это дело не ближайших месяцев. Еще раз выскажу свою точку зрения: в ближайшие полгода ситуация начнет меняться на позитивную быстрее с точки зрения календарного течения эпидемии, чем какое-то влияние окажет вакцина (как мы видим, на каждое следующее сообщение о вакцине рынок реагирует всё слабее). Вакцина это история второй половины 2021 года (ссылка). Таким образом, этот фактор не является определяющим для нефти на текущем периоде времени.

Ликвидность. Да, центробанки закачали огромное количество ликвидности в экономики своих стран и она отчасти ушла на фондовые рынки. Динамика фондовых рынков сегодня это всё больше производная от действий ФРС США (в купе с ЕЦБ и другими центральными банками). Если мы посмотрим на динамику баланса ФРС:

- то увидим, что рынок (США) завершил падение и перешел в 2009 году к росту по мере расширения программ QE (вливания денег в экономику через выкупа активов), а единственным достаточно долгосрочным периодом, когда рынок не рос и даже сильно падал, с тех пор был лишь тот период, когда баланс ФРС сокращался (январь 2018 - сентябрь 2019 года):

(также обратите внимание на период сентябрь 2012 года - сентябрь 2014 года: заметное расширение баланса ФРС / скупка активов - и как следствие спокойное и динамичное развитие фондового рынка)

Таким образом, с начала QE за почти 12 лет 3,5 трлн долларов от ФРС США позволили рынку вырасти в 4,5 раза - с 800 пунктов до 3700 пунктов SP. В этом году - на фоне пандемии - за несколько месяцев ФРС США влила в рынок, выкупив активы, уже более 3 трлн долларов. Логично предположить, что такой объем вливаний должен вызвать, пусть и с лагом, не менее впечатляющий рост рынка, чем в предыдущие годы.

Однако, (sic!) несмотря на всё тот же впечатляющий размер суммы вливаний - рынок по сравнению с началом года SP все-таки вырос не столь значительно, а если отбросить в сторону высокотехнологичный сектор и взглянуть исключительно на промышленный индекс Доу-Джонса, то не вырос вообще.

Рынок ждет дальнейших подарков от правительства США (и других национальных правительств). На этом фоне - не обращая внимание на любой фундаментальный негатив - рынок пока всё же двигается позитивно. Первые звоночки, если и появляются, то только на рынке товаров (золото, серебро, медь (не в плане коррекции), пока газ, первые попытки в нефти) и в биткоине, который стал в последние месяцы флагманом рисковых активов. В последнем случае, надо сказать, в большей степени пока (пока!) играет роль технический фактор. Как мы и обсуждали в записи от 18 ноября (ссылка):

>> Пробив последнее сопротивление около уровня $12.000, о котором мы говорили еще в июне (ссылка), одной свечой, — биткоин двинулся к верхней границе канала. Но если в июне речь шла о $17.000 — 17.500 за монету, то сейчас уровни сдвинулись к $18.500 — 19.500. 

>> На мой взгляд, у текущих уровней половину оставшейся позиции можно раздавать. Сильных объемов пока не видно — в рамках текущей волны роста вероятен еще один импульс вверх — к самой границе с небольшим выходом выше. Дальше, если ничего сверхестественного не произойдет в экономике, вероятна коррекция (для начала в район $16.500, при пробое — к 15.000). // 

- биткоин в эти дни точно отрабатывает границы канала и обозначенные нами ранее уровни (вчера отбились от $19.500, сегодня сходили к 17.500, сделав с открытия -10%):

Насторожиться следует, если мы увидим пробой вниз уровня $15.000. А пока просто принимаем во внимание текущую назревшую коррекцию инструмента. Однако, в пуле с другими факторами, все-таки, принимаем и как возможную назревшую коррекцию рынков в целом. Пока впереди маячит "рождественское ралли" и одобрение пакета помощи экономики, - и вопрос лишь в том, как эту ситуацию используют крупные участники - не станет ли этот момент, например, удачным для раздачи (объемы со стороны "безработных" в такие дни всегда есть). Не стоит забывать и о технической стороне рынка - и о расходящемся треугольнике в индексе SP:

Еще одним моментом, который явно стоит учитывать, глядя в будущее, нужно назвать - глобальный вывод (вытаскивание за шиворот, я бы сказал) из кэша / сбережений (не инвестиций, а именно сбережений, лежащих мертвым грузом) массового обывателя:

• тотальный / рост в разы базы клиентов фондового рынка - во многих странах (см. подробнее запись Бунт безработных на рынке акций), то есть огромную массу засадили в акции (что это? добрый шаг по отношению к обычному населению? давайте дадим всем заработать на бесконечном росте?);
• тотальный рост спроса на крупное движимое и недвижимое имущество, - прежде всего недвижимость - во всем мире, вызвавший резкий рост цен на эти активы (в России, правда, только в рублях, как обычно - но это на фоне криков "Путин, ты нас уничтожил", "У нас кончаются деньги, помогите", "Правительство оставило нас без денег, на что нам жить?" и прочего воя. Когда вы в последний раз до этого года видели, чтобы машины уходили на вторичном рынке через час после подачи объявления? А в России в этом году весь ликвид так и уходит - 1-24 часа - и нет объекта).

Это обязательно надо учитывать. Так как это не самостийные тренды, это управляемые процессы. Создаются условия (ставки), нагнетается паника ("инфляция, мы все умрем") - и дело пошло. Страшно смотреть: ополоумевшая семья, вчера скулившая о том, что В. Путин их душит карантином, сегодня ("ипотечные ставки-то упали!") покупает первичное жилье из гна и палок по цене +30% в рублях к той, что была еще в январе. Когда еще такую экономическую логику увидишь? Покупать за 5 млн рублей - "уууу, высокие ставки слишком", но за 6,5 млн спустя полгода - конечно, да, ведь, "ставки-то упали!, задарма отдают". Кому они это всё сдавать будут, из каких средств коммуналку и налог на имущество, который скоро начнут наращивать, платить будут, - вопросы. Исходя из предыдущего мирового опыта, паника и принятие решений под влиянием давления никогда еще ничем хорошим не заканчивались для масс.

Еще раз. В мире кризис, типа денег нет. При этом обладатели "денег нет" достают откуда-то заначки и тратят их на "подешевевшие" акции, недвижимость, которая "сильно подорожает", автомобили и технику, которые "ну, теперь-то точно нужны в хозяйстве". И всё это со словами "правительство нас экономически уничтожает, просвета нет, в светлое будущее не верим". Мега-спрос на мега-негативном фундаментале. Это точно не раздача?

А что если SP пойдет не на 8.000 пунктов, не на 12.000 пунктов, как подсказывает "статистика" и логика QE (мы же не видим, куда финально идет часть этих потоков, и что там случилось на рубеже 2018-2019 годов, что и ФРС, и Трамп начали паниковать, переведя экономику "и без кризиса" к концу 2019 года на полный ручной режим через вливания), а на 1700? Гипотетически:

А если на выглядящие сегодня фантастическими вообще 600 пунктов SP?

Мы уверены, что выделяемые ФРС США средства нужны для того, чтобы помочь массовому среднестатистическому обывателю стать счастливее, обеспеченнее (да, что там, - богаче)? Уверены, что весь глобальный кейс это года это не начало / старт перехода к новой глобальной парадигме, за которой маячит экономическая смерть многих старых "тяжелых" отраслей? Не отраслей - а ряда консервативных (то есть самых крупных и даже "жирных") представителей этих отраслей. Тут же можно тоже порассуждать, опираясь чисто на события последних лет:

1. Грета "бросает черную метку" промышленникам, загрязняющим планету; всё больше публикаций, разговоров и в конечном итоге принимаемых западными странами экологических ограничений;
2. климат заметно меняется; при этом нам рассказывают, что пока еще не так заметно ("пока еще даже не на критичные 2 градуса"), - а на самом деле, мы видим, что ни зима, ни лето ни на какой широте уже не похожи на те, что мы видели в детстве, 20-30 лет назад; климат изменился глобально, и точно не на "2 градуса";
3. крупные промышленные игроки (а это крупнейшие держатели реального капитала в мире) не готовы при этом ничего менять, так как в их логике "климат на земле всегда менялся и причина точно не в нас"; как на них повлиять, если их лоббисты сидят в национальных правительствах по всему миру? это первое;
4. второе; экономически мир полностью стал зависим от вливаний (QE, см. выше); население в некой глобальной экономической депрессии - такой, что снижение ставок до нуля и даже в минус не помогает запустить маховик; менять систему нужно глобально;
5. и тут раз - и откуда ни возьмись пандемия коронавируса - и решение-то сразу пришло (ключевое слово - сразу): остановить всю экономику, передвижение на самолетах ограничить (если вдруг кто не в курсе, то элиты продолжали спокойно летать по миру всю весну и лето; речь о массовом запрете для населения), передвижение на машинах тоже (казалось бы, зачем - кого я в машине могу заразить?);
6. население в шоке - доходы падают - и тут так же внезапно приходит решение - нужно всё залить деньгами, "помочь всем" - начались вливания, выплаты компенсаций. Но ключевое - вливания (QE). Под таким соусом (причина-то благородная - спасаем экономику и "вас") можно легко обойти влияние лоббистов, направив средства в том числе в те отрасли и направления, которые ранее не получали развития (благодаря лоббистам и "дорого, нужны инвестиции" - например, связанные с "зеленым будущим" (экология, ссылка);
7. снижаем ставки до неприемлемых - запускаем слухи о "инфляции" - и вот население (несмотря на падение доходов) уже запускает пылесос в самой мультипликативной отрасли - недвижимости; толкает экономику, направляет деньги не на мороженное и сникерс, а на товары посерьезнее; деньги идут через прямые покупки, скупку акций, участие в буме этого года - IPO.

То есть "пандемия" коронавируса как нельзя кстати ложится в 2020 год. Без нее нельзя было бы решить накопленные экономические проблемы. Без нее не получилось бы профинансировать "зеленые" отрасли в нужном объеме. Двух зайцев сразу.

Вопросы лишь в том, кто за это в конечном итоге будет платить и когда такое было, чтобы массово население на панике производило экономически эффективные решения, которые не хлопали им потом сзади, нагоняя следующие несколько лет.

На мой взгляд, 2020 год это только начало. Пока все ждут его окончания (с надеждой) и шутят на эту тему. Это начало большого длинного пути, и это начало изменений, а изменения, тем более глобальные, связанные со сменой уклада жизни, никогда не проходят легко, вызывая социальные и экономические цунами. И можно сколько угодно заливать всё деньгами, но штиль на рынки и в жизнь людей придет только тогда, когда изменения произойдут (а они нужны, судя по последним годам), - и для этого должно пройти время. Для массового обывателя, не факт, что легкое время.

Поэтому в ближайшие годы всё в большем количестве записей мы будем обращаться к прогнозированию вероятного будущего, опираясь на два важнейших тренда:

• изменение экономической парадигмы (включая, цифровизацию денежной массы, ссылка) ;
• изменение экологической парадигмы (ссылка), которая приведет к колоссальной перестройке реальной экономики и нашего жизненного уклада.

Stay tuned.

_

Если Вы хотите лучше понимать, что происходит вокруг Вас, получать больше полезной информации, разобраться, когда выгоднее покупать валюту, акции, золото или нефть, а когда необходимо от них избавляться, если Вы хотите научиться эффективно управлять Вашим капиталом / сбережениями, опережая инфляцию, то обязательно присоединяйтесь к чтению скрытых записей нашего сайта по ссылке.

Не забудьте подписаться на телеграм-канал https://t.me/ecworld, чтобы оперативнее получать уведомления о новых записях на сайте — заходите и нажимайте внизу канала кнопку JOIN.