В продолжение предыдущей записи (ссылка).

Что еще интересно. Расчетная рублевая цена бочки российской нефти сегодня опускалась до 4.970. Это, конечно, очень хорошо укладывается в бюджет и оставляет профицит в триллионы рублей. Но в ситуации, когда внешние займы ограничены, не пользоваться такой возможностью (как высокая рублевая цена нефти) грех и не дальновидно. Тем более, что даже основной параметр рублевой формулы  -  цена доллара к рублю  -  вполне устраивает электорат (к текущему моменту, вообще, если вы обратите внимание, все уже забыли про риски девальвации  -  всего за несколько недель).

Именно поэтому мы весной видели, как после выборов цена бочки стремительно летела вверх (ссылка).

Что же могло так сильно повлиять на решение наших властей, что с началом падения нефти  -  начала падать и валюту к рублю? Причем настолько резко, что рублевая бочка всего за несколько недель подешевела на 10% (это очень значимо для бюджета). А лоббисты, ведь, за ней стоят (помимо тех, о ком мы раньше говорили, вспоминая о планах по приватизации) хорошие  -  нефтяные компании.

Какие причины могут быть значимы? Мы помним, что Г. Греф пожаловался В. Путину на то, что Сбербанк из-за падения стоимости ОФЗ терпит многомиллиардные потери (к Грефу Первое лицо прислушивается). Но ситуация несет проблему не только Грефу, но и всем окологосударственным банкам и НПФ, которые наполнили свой баланс этими облигациями. Возможно, Греф сумел донести до Первого лица то, что не хотела доносить Набиуллина, которой выгодно снова пополнять балансы банков (заливать эмиссией в случае нужды и разгонять капитал, двигая долю Сбербанка (по капиталу) на рынке) -  то, что бесконтрольная эмиссия может привести к неконтролируемой инфляции. Значимый фактор для Первого лица? Значимый.

Более того, если посмотрим сегодня на rgbi, то мы видим, что

Интересная ситуация сложилась в доллар-рубле.

С одной стороны, технически доллар уходит в шортовую зону с целями в районе 63 (старая ценовая зона, при пробое - 61) рубля за доллар:



- и, кроме того, во второй половине недели начнет сказываться фактор налоговых выплат (ссылка) и давление на валюту должно будет усиливаться. Основные выплаты, напомню, 25 и 29 октября (четверг и понедельник). Четверг  -  максимальные выплаты налогов (спрос на рубли) с начала года.

С другой стороны,

Выглядит, конечно, красиво и вкусно падение цены на 25%. Так и хочется прикупить акции на долгосрок.

Только нельзя забывать, что рынок падает широким фронтом (ожидание санкций и продолжения падения нефти и SP), доходы домохозяйств следом за потерями держателей стоков (банки, фонды) пойдут вниз. Как потребление населения (запросы), так и юрлиц (реклама на Яндексе?) будет падать. Инвестиции будут сокращаться. Это значимо. Хотя, и вторично:



А первично, вот что. Посмотрите, на цену акций Яндекса на большом тайм-фрейме:

По последней части (ссылка) шорт-позиции в нефти стоп переношу за $80,88.

Если в ближайшие 2-3 суток не выйдем выше $81,3 (а шанс оттолкнуться ровно от текущих значений 50/50), то ближайшие цели корреции прежние  -  $77,6 - 76,0(ссылка):



В случае пробоя, увидим тест снизу. Если обратно не выйдем на этом тесте, то пойдем тестить нижнюю границу старого канала $68,0-65,0.

После этого можно ожидать долгого и нудного боковика. До того момента, пока Китай не решит опубликовать близкую к реальной статистику по экономической ситуации в стране.

Когда сталкиваюсь в публикациях с упоминанием фразы "золото-валютные резервы" (ЗВР), всегда с трудом понимаю логику авторов, пытающихся убедить читателя в том, что наши внешние валютные займы "обеспечены ЗВР" (типа если вдруг резко совсем не получится перезанять на Западе, мы сможем расплатиться валютой из ЗВР). Или то, что проблемы рубля можно будет решить (такое, вообще, кому-то нужно?), распродавая валюту из ЗВР.

Я неоднократно уже говорил (ссылка 1, ссылка 2, ссылка 3 и далее по тегу), что ЗВР в значительной мере неликвидны (это легко проверяется, погуглив по сделкам по финансированию проектов из ФНБ и других государственных фондов). И с каждым годом доля ликвидных ЗВР (счета, ценных бумаги государств, золото ...) снижается. Значимая часть ЗВР выдана в виде кредитов, часто [считай] невозвратных своим же кредитным организациям, под проекты вроде Олимпиады в Сочи, ЧМ2018 ...  внешним "дружественным" режимам. И т.д.

Вчера Первое лицо показало нам, как это происходит:

"У нас большие планы в совместной работе в сфере экономики. Это касается и энергетики, не только углеводородной, но и атомной энергетики. Мы приступаем к строительству атомной электростанции, как вы знаете, на основе российского кредита в объеме 25 миллиардов долларов. Причем это хороший кредит, с хорошей процентной ставкой. Выплаты тела кредита начинаются, по-моему, с 2029 года. Это хорошие, льготные условия", - сообщил президент.

Глава государства пояснил, что Россия таким образом обеспечивает загрузку производства энергетического оборудования и "развивает экономику Египта".

Ранее в четверг первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов сообщил, что для строительства АЭС в Египте могут быть задействованы средства ФНБ. "Вы знаете, что атомная станция - один из ключевых проектов сотрудничества с Египтом - $25 млрд до 2028 года. Поэтому полагаем целесообразным - в условиях наших (ограниченных - ИФ) возможностей заимствования на рынках - задействовать средства ФНБ на это", - сказал первый вице-премьер (с) https://www.interfax.ru/business/634004

Средства в ФНБ  -  это часть ЗВР, чтобы

Смотришь на нашу финансовую систему все эти годы национализации и думаешь, что там будет в конце этого туннеля, когда в принципе последний частный капитал, который показывает хоть какую-то динамику (для клиента), так же отойдет государству / будет мягко санирован.

А потом вспоминаешь, как они же (еще живые сегодня) топили своих конкурентов, делали информационные вбросы, чтобы спровоцировать отток клиентов / вкладов от вчерашних коллег по цехзу, партнеров ...  или смотришь на сегодняшнее поведение некоторых из них и думаешь, после такого о**евшего загона имеют ли они моральное право оставаться на рынке.

Взять хотя бы еще вчера продвигавшего идеи предпринимательства Тинькова, запустившего когда-то цикл передач о предпринимателях,  -  человека, готовившего пельмени, продавашего пиво ...  без всяких там инноваций:

Нефть закрыл пока еще 25% шорт-позиции (ссылка) по 79,56. Прибыль +7,1%.

Осталось 25% позиции.

До экспирации фьючерса евро-доллара еще достаточно времени, но объем открытых позиций заметно уменьшился. Возможно, сказалась месячная экспирация, но что-то мне подсказыват (посмотреть вчера не успел, сегодня уже нет данных), что там не было такого объма.

Изменение ОИ составило в коротком временном и ценовом промежутке 27%  -  это значимо (похоже на работу  инсайдера):



Аккуратнее с позициями. В ближайшие 2-3 сессии может быть сквиз  -  сразу после теста предыдущего локального максимума (то есть примерно отсюда):

Пошла третья неделя с того момента, как нефть начала свою коррекцию после обновления почти 4-летних максимумов.

Корреция с экстремума составляет в моменте -8,5%:



Причины не изменились. Я говорил о них ранее  -  3 октября  -  за день до начала коррекции  -  в скрытых записях (ссылка). Цитата из записи:

Цитата по REUTERS:

“Активы, которые мы можем покупать, - в принципе, мы не исключаем в целях финансовой стабильности, опять - только в целях финансовой стабильности, наш выход и на валютный рынок, и на рынок ОФЗ, и в основном рассматриваются только эти два типа активов”, - сказала Набиуллина журналистам.

Что касается поддержки рынка ОФЗ, то одним из способов может быть разрешение ЦБ финансовым институтам не переоценивать стоимость госбумаг, относя их в портфель до погашения.

“Поэтому первоначальный способ реакции будет ослабление (регуляторных требований), если будет необходимость. В зависимости от оценки ситуации, не исключаем, скажем так, варианта выхода на рынок ОФЗ (с покупкой)”, - сказала Набиуллина.

Тот момент, когда ты признаешь, что вечно сливать ОФЗ со своих (бенефициаров) на чужие (населения) вклады и пенсионные накопления (ссылка 1, ссылка 2), вешая на них убытки, не получится  -  и нужно население как бы заранее предупредить: убытки пока фиксировать не будем (чтобы вы не побежали из банков, увидев в том же Сбере по итогам отчетного периода дыру с атомный ледокол). Ну, а так, по привычке дальше возникающие проблемы зальем рублем, который будем тупо продолжать печатать. Просто в гораздо больших объемах.

Еще раз: проблемы в рубле зальем рублем. То есть сейчас просто Ц Б рисует стоимость ОФЗ, а потом просто разрешит и на нарисованные цифры внимания не обращать. Если после падения ГКО в 1998 году нам еще поверили

Лукойл среднесрочно шорт 4730 на 50%. Вторую заявку поставил на 4.790.

Стоп короткий  -  за 4840. Риск >1,6%.

Евро-доллар продолжает консолидироваться около давней поддержки (черная пунктирная линия).

В ближайшие 3-5 торговых сессий будет выход - и он будет среднесрочным:



Пока лучше не трогать инструмент (до выхода из консолидации).

Если пройдем 65,50-65,30 вниз (закрепимся), то с большой долей вероятности будет тест и 63 рублей (в случае пробоя - с тестом 61-60,5).

Ближайшие три сессии ключевые.

Чтобы доллар продолжил рост, нужно закрепляться выше 65,80 и идти на пробой 66,80. Бюджет пока более чем комфортен для рубля (теперь актуален вопрос займов - после слезных жалоб Грефа - Первому лицу, то есть вопрос цены ОФЗ и крепости рубля, хотя бы временного, чтобы бонусы по итогам года были хорошие). Из минусов - вопрос санкций и цены на нефть. Ну, и фактор им. Игоря Ивановича.

Третий год не можем занять денег в Китае. И каждый раз наши чиновники объясняют это "отсутствием острой необходимости", но продолжают вписывать в "бюджет" на следующий год внешние займы.

Как привлекательно эти внешние займы (теперь в евро?) будут выглядеть на фоне дедолларизации, представить сложно. Кто будет готов нести ещё и риски как минимум "проблем юга Европы"?

В общем, от доллара отказываемся. Занять в евро (то есть долларовый инвестор должен доллары в евро перевести еще и принять этот риск, то есть два национальных риска) считай сложнее. А Китай вот не очень торопится инвестировать даже в ближайшего "друга":

Цена барреля нефти в рублях снизилась с недавних максимумов уже на 8,3%. Эту цифру главы нефтяных компаний смотрят регулярно. При этом, как известно, к хорошему привыкаешь быстро. Цена возвращается от почти 5550 к ниже 5100, что также более чем комфортно и близко к исторической цене, но уже не так "замечательно" как неделю назад.

На следующей неделе по этому поводу Игорь Иванович уже начнет возбуждаться. В принципе, есть еще как минимум часть следующей недели и начало недели после нее (16-23 октября), чтобы немного отскочить. То есть это те дни, когда валюта к рублю может чувствовать себя более комфортно на фоне любого поведения нефти.

Значимые выплаты налогов (спрос на рубли) будут:

• 15 октября - Страховые взносы (в меньшей степени);


• 25 октября* - НДПИ, НДС, Акцизы (самые большие выплаты);


• 29 октября - Налог на прибыль.