Отступление. Коллеги, напомню, что, когда я пишу конкретные сделки и говорю "среднесрочно", это значит, что это не дейтрейдинг (то есть больше одного дня; например, два дня, неделя, месяц, несколько месяцев ...). Это не совсем корректно (всё под одну гребенку), но в рамках журнала все уже привыкли к этим терминам + править сотни записей по тегу и контенту это та еще работа.

На две-три недели позиция с коротким стопом (под Иранские санкции).

Иногда в записях появляются комментарии, после которых я начинаю думать, что люди читают посты и понимают их наоборот. И я начинаю сомневаться, правильно ли суть постов понимает большинство коллег :)

Итого по ситуации. Долгосрочно рубль имеет слабые шансы. За последний месяц я несколько постов писал на эту тему. Связано это прежде всего с:

1. рисками роста доли США на рынке нефти после 2021 года;


2. рисками роста доли США на рынке газа после 2021 года;


3. смещением потребления в сторону от нефти после ~ 2023-2024 гг.;


4. рисками снижения добычи нефти в России после 2021-2022 гг.;


5. ростом аппетитов элиты.

Указывают на будущие проблемы прежде всего экстремальные действия правительства по усилению налоговой (пенсионной) нагрузки и в другой части законодательства на фоне формулировок: "денег много", "огромный профицит" и т.п.

Единственный настораживающий момент, это ситуация с

Восстанавливать ранее закрытую с прибылью (ссылка) шорт-позицию в Сбербанке начнем в четверг вечером (40%) - продолжим в пятницу в обед (60%).

Стоп будет короткий.

Логика:

• смотрим на финсектор США;


• смотрим решение ЦБ;


• смотрим на отсутствие фактора девальвации пока.

В продолжение публичной записи (ссылка).

Подходим к важнейшим события весны 2019, которые зададут направление движениям в различных активах на вторую половину года.

Итак, видим впереди:

• крупнейшие выплаты по рублю: март и апрель;


• "финальное" решение по Ирану (санкции): апрель;


• "финальное решение по России (сакнции): май;

План покупок валюты для следующей партии рублей. Долгосрочно:

Интересная ситуация на рынке продолжается.

Сегодня ФРС США оставила базовую ставку на уровне 2,25-2,5%. Повышать ставку в ближайший год больше не планируют из-за того, что ухудшились макропрогнозы на 2019 и 2020 год. Доходности 10-леток трежерис ответили соответственно  -  снижением:



Чем был опасен рост доходностей (как индикатор) можно почитать по тегу treasury.

По сути денег на рынке будет оставаться больше. Позитивно. Но как мы видим, рынок США рос на ожиданиях такого заявления ФРС. Но в конце сессии / постмаркете рынок начал резкое снижение. Вниз рынок потащили банки:

Додавили.

Чтобы Птршва вынудить снять своего человека в "родном" регионе, это нужно хорошо постараться. Хотя, конечно, обсуждаемая персона была худшим претендентом на пост губернатора из всех, что я когда-либо видел. Знаю ее по ГМК:

Губернатор Мурманской области Марина Ковтун написала заявление об отставке после шести лет пребывания на посту. Она занимает этот пост с 2012 года (с)

Конкурентная группа силовиков помогла. "Либеральное" крыло так не сможет. Возможно, это ответ за КЧР (ссылка). Рука "уравновесила" ситуацию между двумя силовыми группами (причем нового губернатора могут назначить либо из новой когорты преданных бывших силовиков, либо даже из "либеральных"). Если это так, то это косвенно может подтверждать нашу версию из темы по ссылке, связанную именно с Птршв.

 

Отчасти продолжим тему из предыдущей записи (ссылка).

И начнем наблюдать за рынком с самого позитивного момента. Посмотрим технически на текущую ситуацию в индексе РТС:

Как видно из графика, рынок вышел из треугольника (сильная фигура) вверх, в феврале протестировал треугольник сверху, и продолжил начатое движение. Кроме того, индекс прошел важную отметку в 1200 пунктов, которую за 2 года тестировал 8 раз (и только один раз успешно, после чего на санкциях в отношении UC Rusal, ссылка 1, ссылка 2, ссылка 3) вернулся обратно, ниже значения в 1200 пунктов.

Если мы говорим только о технических факторах, то такая ситуация могла бы привести к очень сильному движению

Среднесрочную шорт-позицию от 217,0 (ссылка) в Сбербанке в преддверии заседаний ФРС, ЦБ и квартальной экспирации пока отдал по 207,2.

Прибыль +4,5%.

P.S. На этой неделе помимо обозначенных ранее событий также будет происходить экспирация квартальных фьючерсов (акции, РТС). Логики в движениях на рынке будет мало. Аккуратнее с позициями. В идеале - лучше просто наблюдать пока, если мало опыта при работе в такие периоды.

 

Доллар пока встал у 64,7. Это нижняя граница зоны 65. Напомню, что есть шанс пойти на 63 (ссылка) при закреплении ниже.

Также не забываем, что эта неделя (ссылка) одна из тех (возможно еще два-три захода вниз перед началом роста) недель, когда цена валюты комфортна для покупки на долгосрок.

 Евро текущее - 73,36 рублей - в том числе под отпуск (ссылка).

 

Интересные и, казалось бы, совсем не связанные события сейчас происходят в России.

Продолжением истории по Карачаево-Черкессии (ссылка) является сегодня вытаскиваемая на федеральный уровень ситуация с депутатом Алиной Чикатуевой, которая находится в состоянии жесткого конфликта с руководством республики. Один из тех немногих случаев, когда первых лиц государства пытаются очень аккуратно зацепить на эту тему. Так, чтобы не видно было, откуда уши торчат. Подается все так, будто конфликт push-ится снизу, группой, конкурентной сегодняшнему руководству республики.

На мой же взгляд, идет просто наброс информации. Постепенно, по чуть-чуть: тут Арашуков, тут наезд на Чикатуеву, потом еще что-то. Очевидно, что тот, кто заряжает ситуацию, понимает, что Первое лицо не примет просто так решение об отставке такого человека, так как:

• Первое лицо не меняет людей просто так, тем более уровня Первого лица региона, тем более, Кавказского региона, где взаимодействие между местными элитами выстраивалось веками и работает несколько иначе, чем в других регионах;


• Первое лицо не принимает, как известно, решения под давлением;


• среди людей из близкого окружения Первого лица есть 1-2, которые будут поддержать оставить ситуацию без изменений и будут иметь "высокое" право голоса.

Во многих регионах и тем более в южных, обычное дело такие конфликты между представителями местных элит. Обычно они начинаются и заканчиваются незаметно для простого обывателя. Но с приближением 2024 года эти конфликты всё чаще выносятся на

Вслед за Росстатом за первое место среди выдающихся ведомств Правительства начинает бороться Минфин.

По итогам вчерашнего дня Минфин разместил рекордный за всю историю объем ОФЗ  -  91,4 млрд рублей:

• 56,7 млрд рублей по 10-леткам;


• 34,7 млрд рублей по 3-леткам.

Таким образом, Минфину снова удалось сломать тренд. Если в конце прошлого года (за 4+ месяцев до возможных санкций) никто не хотел покупать дешевый рубль (доллар в декабре поднимался к 70 рублям), то в начале этого года спрос на рублевые активы появился. Более того, при приближении к моменту ввода санкций (1,5 месяца до предполагаемого момента) спрос, как мы видим, вырос фантастически, установив вчера рекорд. При этом вырывают из рук уже не дешевый, а дорогой рубль (65 рублей за доллар против 70 рублей всего 2,5 месяца назад).

Всё это происходит на фоне выхода нефти к локальным максимумам в районе $68 за баррель. Интересно, что "внезапный спрос" на рублевые консервативные активы не повлиял заметно на сам курс рубля. Он меняется пока только на фоне движений в нефти и евро-долларе. Более того, при таком сильном восстановлении цен на нефть рубль укрепляется не столь заметно. Поэтому мы видим как снова начинает нарастать рублевая цена бочки нашей нефти (что мы и прогнозировали в конце прошлого года на фоне падения нефтерубля), это пока позволяет поддерживать профицит бюджета и в этом году:



Сегодня цена бочки российской нефти вернулась к отметкам выше 4300 рублей, а среднегодовая цена с начала года вернулась к отметке ~ 4060 рублей. Пока всё

В продолжение этой записи (ссылка).

Учитывая, что впереди рост спроса на рубли (ссылка), а также то, что евро находится в основной точке, от которой возможно сильное движение как вверх, так и вниз (ссылка), то мы подошли к комфортной точке покупки евро для тех, кто покупает валюту заранее под отпуск / летние приобретения в Европе.

Первую часть (20%) можно покупать сейчас около 73,95 рублей и ниже, до заседания ФРС 20 марта. Еще 20% на последней неделе марта. Дальше, если евро пойдет глобально вниз, то докупать

[в ожидании весенних событий]

Сегодня вечером статистика по нефти. Если к завтрашнему вечеру нефть не начнет падать и не прилетит черный лебедь, то впереди три события, дающие рублю шанс пойти на тест зоны 65 рублей за доллар:

• 20 марта - заседание ФРС;


• 22 марта - заседание ЦБ;


• 25 марта - старт существенных рублевых выплат налогового периода.

Пока ждем вечер и статистику по нефти.

 

Пока Трамп (нефтяное и оружейное лобби) у власти, слишком низкие цены на нефть на длительном периоде нам, с большой долей вероятности, не грозят.

Периоды риска (резкого провала цен в краткосроке) для нефти:

• период "упорядочивания отношений" США с Ираном и СА (весна-лето 2019);


• антироссийская истерия перед Выборами США (весна 2020 - осень 2020);


• [опционально] начало второго срока Трампа, если он победит,  -  для усиления позиций нефтяного лобби за счет скупки слабых рук на последнем сроке (весна 2021 - лето 2021 гг.);


• [опционально] конец второго срока Трампа, если он победит  -  для усиления позиций нефтяного лобби за счет скупки слабых рук на последнем сроке (осень 2023 - лето 2024 гг.).

Есть один важный момент, который нужно держать в памяти. Когда подойдет время для национализации Лукойла, Роснефти потребуется очень много валюты для такого приобретения. Спрос будет очень значительным.

Теперь по времени. Лукойл говорил о том, что текущий байбэк (обратный выкуп акций) на 3 млрд долл продлится до декабря 2022 года, но настоящие темпы (за 6 месяцев 1,7 млрд долл. уже спылесосили, внешняя ссылка) говорят о том, что выкупят гораздо быстрее (конец 2019 года - начало 2020 года), если не будет длительной приостановки (зачем? люди начнут продавать, цена будет снижаться, смысл теряется) и резкого провала цен на нефть. Поэтому топ-менеджмент уже заявляет о следующем этапе (пока на словах) байбэка.

Вероятно, что моментом покупки может стать период второй половины 2020 года - начало 2023 года. Перед Выборами 2024 года поляна по всему спектру отраслей должна быть