Блог

С учетом в том числе этих двух записей:

• Тренды десятилетий и большие деньги: ключевая точка
• Что-то не так

Пару недель думал над нашим долгосрочным портфелем (ссылка) и пришел к выводу, что придется его пересмотреть в некоторой части.

Причина: есть очень высокая вероятность, что к сроку окончания инвестиций - то есть к апрелю 2021 года - классические рисковые инструменты не будут стоять на ценах выше текущих значений. Даже в лучшем случае доходность за оставшиеся 1,5 года может быть ниже той, что можно будет взять не в классических рисковых.

Речь идет о части портфеля, которую мы / вы вкладывали в

"У России не осталось чистого долга. Впервые с введения санкций и обвала цен на нефть резервы покрыли все долги государства" (с) - протрубил не так давно РБК и параллельно с ним ряд деловых изданий / СМИ.

Небольшая цитата из того обзора РБК:

Недавно произошла интересная история.

В очередной раз прогуливался на Патриарших, присел на скамейку проверить почту и посмотреть, что там происходит на рынке, и ко мне подошел некий "сэр" лет шестидесяти пяти. Пьян он был довольно-таки сильно (видно было, что человека съедает какая-то внутренняя грусть) и потому был достаточно многословен. В процессе разговора выяснилось, что он работал во внешней разведке и уже в молодые годы дослужился до достаточно высокой должности, как я понял, поскольку смог устроить в советское или чуть постсоветское время свою супругу ведущей на ТВ. Также в процессе разговора выяснилось, что родители его супруги и мои родители соседи (не в Москве).

Поскольку в процессе разговора он проявлял недюжинный талант по "чтению" человека (окружающих и меня) и в целом проявил широкий кругозор, я в шутку и "по обмену" решил в очередной раз обкатать на нем своё хобби, которым редко увлекаюсь в силу того, что оно вызывает определенную негативную реакцию у людей незнакомых (а со знакомыми такие трюки прокатывать бессмысленно). В общем, я назвал точный адрес, где он живет (улицу и дом). В ответ он резко (хоть и пьяный, но раза в полтора крупнее меня и видно, что спортивного сложения) попытался взять меня на удушающий :) Но

В принципе, у нас есть еще около недели до ключевых рублевых выплат (24, 25, 28 октября), чтобы принять решение, что будем делать со среднесрочными позициями в валюте (добирать, ждать или выходить) и рублевом золоте.

Идеальным вариантом было, если бы нефть к этому времени показала выход в любую из сторон (было бы больше вероятности сделать сделку с большей потенциальной прибылью). А шансы у нефти 50/50:

Для начала поясню логику входа в шорт (ссылка) в среду в акциях Лукойла (при этом не важно, как и всегда, чем этот шорт закончится). Тег трейдинг знания.

Днем вышла новость по Лукойлу:

(C) Interfax 13:51 16.10.2019. МОЛНИЯ. ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ДИВИДЕНДЫ ЛУКОЙЛА СОСТАВЯТ 133 МЛРД РУБ., ЧТО СООТВЕТСТВУЕТ 100% СКОРРЕКТИРОВАННОГО FCF - НК

- которая привела к сквизу (вверх) в акциях. Этот сквиз (с некоторым лагом) я использовал для того, чтобы взять Лукойл в шорт. Почему я это сделал:

Сегодня гражданин нашей страны платит с заработной платы 13%-ый налог НДФЛ - у нас так называемая плоская шкала налогообложения.

Но на уровне различных государственных органов и "экспертов" периодически поднимается вопрос о необходимости возвращения к прогрессивной шкале налогообложения: чем выше доход - тем выше ставка налога (с суммы превышения).

Но с точки зрения развития сознательности общества, развития стремления к большему доходу (от ситуации ожидания подачек и сидения на месте), стимулирования борьбы работников за рост собственной заработной платы - и в конечном счете - повышения реальных доходов населения, что приведет к стимуляции спроса и росту экономики, - логично выглядит и регрессивная шкала.

Тут я, например, вижу два варианта:

В продолжение записи /ya-my-prelyudiya-2020-yh-2030-yh-godov/

Потребовалось больше времени для подготовки фактологической части (в том числе на просмотр видео Дудя и т.д.), чтобы можно было говорить на эту очень сложную [прежде всего - для восприятия большинством] тему.

Соловьевы, Леонтьевы, Киселевы, Симоняны ... всё это инструменты для работы с самой хоть и многочисленной, но наименее беспокоящей власть аудиторией:

• с невысоким уровнем грамотности и, прежде всего, с невысоким уровнем знаний в области собственной истории;
• не склонной к аналитической работе;
• с неразвитой логикой;
• с отсутствием критического мышления.

Но есть и другая аудитория - более опасная для власти - люди, которые, помимо наличия [части] описанных выше качеств, имеют возможность:

В последнее время всё больше людей начинает обсуждать предстоящий транзит власти. Разговоры о нем перетекли из прокремлевских телеграм-каналов в "народ" с помощью "лидеров мнений". В ближайшие несколько месяцев эта повестка начнет покрывать собой всё большую аудиторию с помощью в том числе федеральных СМИ, но не опускаясь сильно на уровень основного электората власти.

Читая комментарии под постами на данную тему у "лидеров мнений" в FB, всё сильнее понимаешь, во что в России превратился тот самый средний класс, который себя таковым считает. Многие люди, благодаря лозунгам всё так же похожим на вчерашние "мы почти победили", "власть прогнулась", "они боятся нас", действительно и серьезно начинают рассуждать на тему транзита ВЛАСТИ, даже не пытаясь анализировать, есть ли у текущей старшей элиты хотя бы одна причина проводить транзит ВЛАСТИ.

США в понедельник отдыхали, но участники рынка с конца прошлой недели продолжают находиться в некоторой растерянности.

В конце прошлой недели появились две позитивные новости:

• мало того, что торговые переговоры между США и Китаем (несмотря на предыдущие вбросы) состоялись в полном объеме, на этом фоне еще и Трамп заявил о том, что есть договоренности;
• ФРС по сути запустил техническое QE "для выправления баланса рынка".

При этом рынок за четверг-пятницу ответил на столь позитивные новости не столь впечатляющим ростом (+1,5% в SP). Еще раз: два более чем позитивных события - рост обычный. То есть рынок пока не верит в адекватность / "перспективную позитивность" действий ФРС и уже не верит в действия Трампа.

Рубрика Пятница вопросов.

Предыдущая "пятница" прошла в мае этого года и, как это было (какие вопросы задавались), вы можете посмотреть в комментариях к записи по этой ссылке.

Допускаются вопросы, которые относятся:

На этой неделе важно отметить несколько моментов, которые среднесрочно и долгосрочно более существенно повлияют на рынок нефти, чем это ожидалось ранее.

Во-первых, очередной отчет EIA показал, насколько быстро нарастает добыча нефти (и газа) в США и насколько сильно фактическая добыча опережает даже самые смелые прогнозы предыдущих лет.

Первая таблица отражает общее изменение ситуации с добычей нефти в США за последний год:

- прирост добычи на 1,5 млн баррелей в день или +14,3% (месяц к месяцу 2018 года). Причем растет добыча во всех бассейнах:

У рубля есть несколько основных причин, по которым он может оставаться крепким / проявлять устойчивость:

1. высокие цены на нефть и / или видимая перспектива значительного повышения цен на нефть / перспектива роста спроса на энергоносители (даже при неизменных ценах);
2. отсутствие рисков для развивающихся рынков  / позитивный взгляд инвесторов на развивающиеся рынки;
3. отсутствие рисков для конкретно российского рынка / позитивный взгляд инвесторов на российский рынок в сравнении с другими представителями развивающихся рынков;
4. интерес со стороны бенефициаров процесса управления курсом рубля.

Рассмотрим эти основные причины в обратном порядке.

Причина номер 4 разобрана нами многократно под тегами ОФЗ и нерезидент. О том, что наше правительство в условиях полуручной (ссылка) экономики (после национализации финансового рынка, ссылка) имеет возможность:

Возможный апсайд по золоту. Может сработать временной паттерн:

Если до конца ноября золото не уйдет в район $1430, то с большой долей вероятности

Нефть вчера попыталась протестировать наиболее проторгованный (выделенный красным) ценовой диапазон снизу, но не смогла задержаться даже у нижней границы и ушла снова вниз. Это говорит о слабости рынка (нежелании игроков покупать):

Индекс SP вернулся к верхней границы локального проторгованного диапазона (выделен зеленым):

Вышла статистика Мосбиржи за сентябрь - и мы оказались правы в своих предположениях: инсайдер-физик, покупавший в сентябре огромными объемами на нашем малоликвидном рынке фьючерсы на нефть, своими действиями обновил рекорды начала года, которые мы наблюдали на Мосбирже после рекордного за 30 лет безоткатного падения нефти в конце прошлого года (ссылка). Рекорды исторические.

Объем торгов:

- рост +12% к августу этого года и (внимание!) +132% к сентябрю прошлого года.